Los Certificados de Capital de Desarrollo (CKDs) han tenido gran auge desde sus inicios en 2009, diseñados para apoyar la canalización de recursos orientados al financiamiento de uno o varios proyectos de inversión a sectores y actividades con oportunidad de crecimiento a largo plazo como infraestructura, inmobiliario, industrial y de servicios.
Por otro lado, los cambios normativos de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar) que se dieron en la circular 15-23, donde señala que las Afores pueden invertir en este tipo de instrumentos y que son los principales participantes.
Con base al reporte de septiembre, por parte de la Consar, de los 2,801,395 millones de pesos administrados, 10 afores participan con alrededor de 113,054 millones de pesos distribuidos a los siguientes porcentajes:
Distribución de capital en estructurados en las AFOREs
Al 31 de octubre de 2016 existen 66 CKDs, con una capitalización de 135,079 millones de pesos con base al índice PiP CKDs-TR que incluye todos los CKDs (incluye Agropecuaria Santa Genoveva). Haciendo un análisis por sectores, el universo de CKDs está segmentado en 6 sectores distribuidos de la siguiente forma:
Distibución de CKDs por sectores
El sector con mayor emisión es el de capital privado, seguido del sector de bienes raíces y la menor concentración se encuentra en el sector Startups con solo un CKD emitido en octubre de 2016.
El Benchmark PiP CKDs-TR ayuda a referenciar este tipos de activos, pero en la práctica se complica ya que no hay una separación por sectores. De esta manera PiP, como una segunda generación de índices sobre CKDs, crea Benchmarks por bloques que puedan referenciar a cada uno de estos sectores.
La nueva generación de Benchmarks de CKDs para cada uno de los sectores contempla un rendimiento Total Return. Estos Benchmarks consideran los instrumentos de tipo valor 1R y al instrumento Agropecuaria Santa Genoveva (AGSACB08) considerando:
- Precios PiP
- Llamado de capital
- Reembolsos
- Pagos a capital
- Sector
La distribución de CKDs en cada uno de los Benchmarks está dado con base en la siguiente asignación vigente al 31 de octubre de 2016:
|
Sector |
ISIN |
tv_emisora_serie |
Sector |
ISIN |
tv_emisora_serie |
|
Bienes raíces |
MX1RAM070008 |
1R_AMBCK_10 |
Capital privado |
MX1RAB0G0004 |
1R_ABJCK_15 |
|
Bienes raíces |
MX1RAR0Z0007 |
1R_ARTHACK_10 |
Capital privado |
MX1RAB0G0012 |
1R_ABJCK_15-2 |
|
Bienes raíces |
MX1RAR130005 |
1R_ARTCK_13 |
Capital Privado |
MX1RAC170008 |
1R_ACONCK_14 |
|
Bienes raíces |
MX1RAR130013 |
1R_ARTCK_13-2 |
Capital privado |
MX1RAD030003 |
1R_ADMEXCK_09 |
|
Bienes raíces |
MX1RAR170001 |
1R_ARTH4CK_15 |
Capital privado |
MX1RAG030000 |
1R_AGCCK_12 |
|
Bienes raíces |
MX1RAR170019 |
1R_ARTH4CK_15-2 |
Capital privado |
MX1RDA030003 |
1R_DATCK_14 |
|
Bienes raíces |
MX1RCI0C0009 |
1R_CI3CK_11 |
Capital privado |
MX1RDA040002 |
1R_DATPCK_14 |
|
Bienes raíces |
MX1RF1000003 |
1R_F1CC_15 |
Capital privado |
MX1REM0A0009 |
1R_EMXCK_11 |
|
Bienes raíces |
MX1RFI0S0004 |
1R_FINSACK_12 |
Capital privado |
MX1RFF010008 |
1R_FFLA1CK_15 |
|
Bienes raíces |
MX1RFI1J0004 |
1R_FINWSCK_15 |
Capital privado |
MX1RFF020007 |
1R_FFLA2CK_15 |
|
Bienes raíces |
MX1RIG050000 |
1R_IGSCK_11-2 |
Capital privado |
MX1RFF030006 |
1R_FFLA3CK_15 |
|
Bienes raíces |
MX1RIG050018 |
1R_IGSCK_11 |
Capital privado |
MX1RFF040005 |
1R_FFLA4CK_15 |
|
Bienes raíces |
MX1RMI0C0008 |
1R_MIRAPI_16 |
Capital privado |
MX1RIG060009 |
1R_IGNIACK_15 |
|
Bienes raíces |
MX1RMR000006 |
1R_MRPCK_12 |
Capital privado |
MX1RLA030003 |
1R_LATINCK_12 |
|
Bienes raíces |
MX1RMR010005 |
1R_MRP2CK_16 |
Capital privado |
MX1RLI0A0002 |
1R_LIVCK_15 |
|
Bienes raíces |
MX1RPL020007 |
1R_PLACK_10 |
Capital privado |
MX1RMI030004 |
1R_MIFMXCK_09 |
|
Bienes raíces |
MX1RPL040005 |
1R_PLANICK_12 |
Capital privado |
MX1RNE010009 |
1R_NEXXCK_10 |
|
Bienes raíces |
MX1RVE0L0007 |
1R_VERTXCK_11 |
Capital privado |
MX1RNE020008 |
1R_NEXX6CK_13 |
|
Bienes raíces |
MX1RVT010002 |
1R_VTX2CK_15 |
Capital privado |
MX1RNG000008 |
1R_NGCFICK_15 |
|
Bienes raíces |
MX1RWS000003 |
1R_WSMXCK_13 |
Capital privado |
MX1RPB030008 |
1R_PBFF1CK_12 |
|
Energía |
MX1RAX050007 |
1R_AXISCK_12 |
Capital privado |
MX1RPM040004 |
1R_PMCPCK_10 |
|
Energía |
MX1RAX070005 |
1R_AXIS2CK_14 |
Capital privado |
MX1RPM050003 |
1R_PMCAPCK_14 |
|
Energía |
MX1RAX070013 |
1R_AXIS2CK_14-2 |
Infraestructura |
MX1REX0F0001 |
1R_EXICK_14 |
|
Energía |
MX1RBA1O0003 |
1R_BALAMCK_16 |
Infraestructura |
MX1RFI0Q0006 |
1R_FIMMCK_09 |
|
Energía |
MX1RFC070005 |
1R_FCICK_16 |
Infraestructura |
MX1RGB130007 |
1R_GBMICK_12 |
|
Energía |
MX1RFI0R0005 |
1R_FISECK_10 |
Infraestructura |
MX1RIC0K0009 |
1R_ICUADCK_10 |
|
Energía |
MX1RPR1M0009 |
1R_PRANACK_15 |
Infraestructura |
MX1RIC0P0004 |
1R_ICUA2CK_14 |
|
Energía |
MX1RPR1M0017 |
1R_PRANACK_15-2 |
Infraestructura |
MX1RIN310009 |
1R_INFRACK_15 |
|
Energía |
MX1RRI000002 |
1R_RIVERCK_15 |
Infraestructura |
MX1RMH000008 |
1R_MHNOSCK_10 |
|
Otros |
MX1RCS050002 |
1R_CSCK_12 |
Infraestructura |
MX1RRC010007 |
1R_RCOCB_09 |
|
Otros |
MX1RCS080009 |
1R_CS2CK_15 |
|
|
|
|
Otros |
MX1RGB180002 |
1R_GBMECK_13 |
|
|
|
|
Otros |
MX1RGB1N0001 |
1R_GBMESCK_16 |
|
|
|
|
Otros |
MX91AG010004 |
91_AGSACB_08 |
|
|
|
|
Startups |
MX1RDA070009 |
1R_DALUSCK_16 |
|
|
|
Los nuevos Benchmarks por sector son:
- PiP CKDs-TR_Bienes Raices
- PiP CKDs-TR_CapitalPrivado
- PiP CKDs-TR_Energía
- PiP CKDs-TR_Infraestructura
- PiP CKDs-TR_Otros
En la siguiente gráfica se pueden apreciar los niveles que han alcanzado los benchmarks por sectores a septiembre 2016 y su comparación con el benchmark PiP CKDs-TR.
Como se puede apreciar el sector que ha tenido mayor rendimiento es el sector infraestructura y por otro lado el sector de energía se ha quedado rezagado debido a los problemas con el petróleo.
Es un hecho que la revisión de CKDs por sector da otra visión, ya que a pesar que el índice general PiP CKDs-TR pueda mostrar buenos rendimientos en las inversiones, por sectores muestra realmente cuales son los que han sobresalido como son Infraestructura y Bienes Raíces y los sectores de Energía y Otros que han mantenido la inversión o tuvieron pérdidas en ellas.
A continuación se presenta el siguiente cuadro el cual muestra los rendimientos en diferentes plazos.
|
Index_Name |
Número de instrumentos |
Nivel del Índice |
Valor del Mercado |
Rendimiento diario |
Rendimiento mensual |
Rendimiento últimos 12 meses |
Rendimiento Año corriente |
|
PiP CKDs-TR_Otros |
5 |
111.736 |
17418.62 |
0.124947 |
-0.5535 |
-1.78037 |
-4.58706 |
|
PiP CKDs-TR_Infraestructura |
8 |
166.03 |
37001.41 |
0.001743 |
0.028967 |
8.363828 |
7.269714 |
|
PiP CKDs-TR_Energia |
9 |
97.0898 |
12048.63 |
0.009755 |
0.119619 |
-12.4036 |
-4.97752 |
|
PiP CKDs-TR_CapitalPrivado |
23 |
118.741 |
26855.59 |
0.005419 |
0.073757 |
7.08795 |
6.095229 |
|
PiP CKDs-TR_BienesRaices |
20 |
137.943 |
41536.93 |
0.007645 |
0.097013 |
12.19814 |
11.14953 |
|
PiP CKDs-TR |
66 |
136.542 |
135051.5 |
0.020927 |
-0.00596 |
5.530853 |
5.338931 |
