¿Qué son los fondos de inversión internacionales?
Dentro de las diferentes clasificaciones que tiene la Comisión Nacional Bancaria y de Valores existe la de fondos internacionales. Estos fondos tienen estrategias que elabora su comité de inversión buscando diversificar el patrimonio de los inversores en instrumentos globales, con tres objetivos principales:
- Diluir el riesgo.
- Mitigar la volatilidad.
- Optimizar el rendimiento.
Diferencias entre fondos de inversión locales e internacionales
En el caso de los fondos de deuda que locales en México se pueden invertir en títulos inscritos en el Registro Nacional de Valores; este apartado que es gestionado por las autoridades nacionales es el lugar donde todos los activos sujetos de inversión están registrados y de donde los fondos de inversión pueden echar mano para armar sus carteras de valores, los fondos de acuerdo su tipo (tanto de deuda como de renta variable local) pueden elegir de este amplio listado los títulos que su comtié de inversión defina.
En el caso de los fondos de renta internacional pueden acceder al segmento del Sistema Internacional de Cotizaciones donde existen más de 3,000 títulos que fueron emitidos fuera de México, pero que se encuentran listados y que pueden ser utilizados por los fondos de inversión de acuerdo con su prospecto de información al público inversionista y con las decisiones del comité de inversión que cada fondo tiene.
Ventajas y desventajas de invertir en fondos internacionales (se puede hacer en tabla)
A continuación, presentamos algunas ventajas y desventajas de los fondos de inversión internacionales.
VENTAJAS | DESVENTAJAS |
Tienen coberturas cambiarias en dólares o euros. | Horizontes de inversión de largo plazo. |
Amplia diversificación global. | Comisiones más altas que los fondos de deuda. |
Acceso a pequeños y medianos inversionistas. | Riesgos políticos y económicos. |
Amplia liquidez. | Riesgo cambiario. |
Entradas y salidas en pesos. | Barreras en el acceso a información del fondo |
Diversificación geográfica
Los fondos internacionales se pueden diversificar de acuerdo con las diferentes regiones geográficas que existen en el mundo, en el caso de México, estos fondos pueden adquirir títulos provenientes de las siguientes regiones.
Por continentes:
- América.
- Asia.
- Europa.
Por países estos fondos se especializan en los siguientes:
- Estados Unidos.
- China.
- Brasil.
Acceso a mercados emergentes y desarrollados
Los mercados emergentes se han convertido en un catalizador de crecimiento en el mercado de valores. Acceder a este par de segmentos a través de los fondos de inversión internacionales es una tarea que el inversionista utiliza para diversificarse. ¿Qué son los mercados emergentes? Los mercados emergentes son países o regiones económicas que se encuentran en una fase de transición entre ser países en vías de desarrollo y países que están en el segmento de países desarrollados. Sus características principales son :
- Tienen una economía que crece rápidamente
- Tienen sistemas financieros y políticos inestables
- Tienen un aumento en la producción, el comercio y la inversión
- Tienen un potencial de consumo alto
- Tienen una población joven en expansión
- Tienen cambios en su estructura social
Los mercados emergentes presentan oportunidades de inversión sobre todo a largo plazo para los inversionistas que buscan generar carteras de valor de crecimiento. Las inversiones en economías emergentes son una fuente de diversificación, ya que sus retornos tienen correlaciones relativamente bajas con los mercados los mercados de valores de países desarrollados. En cuanto a las inversiones en mercados desarrollados, estos países tienen elevados niveles de ingreso y la demanda de bienes y servicios es alta, son países que tienen algunas características como:
- Tienen mayor estabilidad institucional,
- Tienen un marco jurídico más robusto,
- Tienen altos niveles de solvencia,
- Tienen menor riesgo político,
- Tienen menores riesgos de defaults de su deuda.
En cuanto a los mercados desarrollados existe una amplia cantidad de fondos internacionales (principalmente segmentados en Estados Unidos y Europa) debido a que los activos de esta área geográfica aportan estabilidad a los portafolios de inversión y son una opción para generar valor y diversificación de riesgos.
Mitigación del riesgo local ¿Cómo invertir y mitigar riesgos al invertir?
La opción de los riesgos históricamente en México no van de la mano de los incumplimientos de pago (los bonos emitidos por Banco de México en moneda local ni siquiera tuvieron defaults durante la revolución Mexicana) y en cuanto al mercado de renta variable, sí han existido empresas y sectores que se han visto emproblemados, como el caso del sector viviendero donde empresas como SARE, URBI o GEO fueron deslistadas o suspendidas de la bolsa mexicana, así que es una buena opción mitigar el riesgo del mercado mexicano, para diversificar el riesgo local se deben de evaluar los siguientes conceptos antes de invertir:
- Incluir una amplia variedad de fondos o buscar fondos que tengan amplia diversificación.
- Considerar productos fondos que ofrezcan mayor seguridad (revisar las calificaciones).
- Tener una estrategia de inversión clara y preferentemente de largo plazo.
- Tomar en cuenta que los fondos con altos rendimientos pasados tendrán amplias volatilidades.
Riesgo cambiario y fluctuación de divisas Estos fondos tienen un riesgo cambiario alto.
Durante los últimos meses la depreciación del peso contra el dólar le ha aportado un gran valor agregado a estos fondos (el peso se ha depreciado más del un 15% versus el dólar durante 2024), pero es muy cierto que la mayor parte del retorno de estos fondos proviene de la valuación de la cartera de valores de estos fondos. Estos fondos no deben evaluarse como fondos de cobertura cambiaria, la frialdad de la gestión nos dice que no son fondos para ganarle pesos a los pesos, sino más bien, para ganarle dólares a los dólares. Un inversionista que compara sólo el rendimiento en pesos está viendo una foto y no observando la película completa. Si bien es cierto en meses recientes la ganancia ha provenido tanto de la valuación de las acciones de estos fondos y en segundo plano del movimiento cambiario, hay que tomar en cuenta que los movimientos cambiarios bruscos entre pesos y dólares son muy limitados en el último cuarto de siglo.
Diferencias regulatorias y fiscales
Los fondos de inversión en México tienen su propia reglamentación, esta ley está aprobada por la Cámara de Diputados y aparece en el Diario Oficial de la Federación. Esta ley nació como respuesta a periodos donde el inversionista mexicano estuvo acogido a un endeble marco regulatorio que provocó quebrantos patrimoniales. Los fondos de inversión son el activo bursátil más utilizado en México, no es fortuito, la regulación de los fondos es estricta, protege al inversionista y procura un crecimiento del ecosistema. Dentro de este marco regulatorio se ha procurado y promovido que los fondos internacionales tengan un espacio para que el inversor pueda acceder a ellos y que las operadoras de fondos de inversión puedan acogerse a una reglamentación que les brinde oportunidades de crecimiento. Los fondos de inversión locales e internacionales tienen la misma reglamentación. En cuanto al tema fiscal los impuestos se retienen en México. En el caso de los fondos que tienen bonos emitidos en el extranjero, pero listados en el SIC, la retención en 2024 es el 0.50 del rendimiento, mientras que en el caso de los fondos que contienen acciones corresponde el 10% de la ganancia con la condicionante de que el inversionista venda sus títulos. La operadora de fondos de inversión, el banco, la casa de bolsa o la distribuidora, tienen la obligación de entregarle al inversionista los primeros meses de cada año una constancia de retención de impuestos que el inversor puede presentar ante la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
Costos asociados a la inversión internacional
En cuanto a los costos de los fondos que tienen acciones internacionales los costos suelen más altos que los de fondos de deuda, incluso podrían ser más altos que los costos de fondos de renta variable locales. Estos costos están asociados a la gestión del fondo y van de la mano del monto invertido. La mayoría de los fondos tienen series que recompensan con una cuota de gestión menor en la medida que los inversionistas aumentan el monto invertido. A continuación anexo una tabla con la descripción de los costos asociados a este tipo de fondos:
- Administración de activos (Se paga mensualmente).
- Distribución de acciones (Se paga mensualmente).
- Valuación de acciones (Se paga mensualmente).
- Depósito y custodia de activos objeto de inversión y acciones de fondos de inversión (Se paga mensualmente).
- Cuota pagada a la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (Se paga anualmente).
- Cuota pagada a COVAF (Se paga anualmente).
- Contabilidad del fondo (Se paga mensualmente).
¿Cómo elegir un fondo de inversión internacional adecuado?
Lo ideal es que los fondos de inversión internacionales se adquieran en base a algunas preguntas que a continuación el inversionista debe de realizare. ¿Cuál es mi objetivo de inversión? ¿Cuál es mi horizonte temporal? ¿Qué necesidades de flujo de efectivo tendré en ese horizonte temporal? ¿Qué experiencia tengo al invertir? ¿Cuál sería mi reacción al encontrar una minusvalía en mi estado de cuenta? El propósito de una inversión en este tipo de fondos debe estar vinculado a etiquetas que nuestra inversión tenga en periodos muy largos, tales como la jubilación o la educación universitaria de los hijos. Tomar decisiones para invertirnos en este tipo de fondos debe llevar un proceso de introspección, los rendimientos en horizontes de largo plazo en estos instrumentos suelen ser atractivos, pero nada paga más que la tranquilidad. Existen muchos inversionistas que no están dispuestos a sacrificar su tranquilidad por el rendimiento
Evaluación del perfil de riesgo del inversor
A continuación, se definen los parámetros que la mayoría de las instituciones en México que comercializan los fondos internacionales:
PERFIL CONSERVADOR. Fondos de deuda: Puede diversificarse hasta un 100%. Fondos valuados en moneda local: Puede diversificarse hasta un 100%. Fondos valuados en dólares o divisas extranjeras: Puede diversificarse hasta un 30%. Fondos de renta variable local o internacional: Puede diversificarse hasta un 30%.
PERFIL MODERADO. Fondos de deuda: Puede diversificarse hasta un 100%. Fondos valuados en moneda local: Puede diversificarse hasta un 100%. Fondos valuados en dólares o divisas extranjeras: Puede diversificarse hasta un 50%. Fondos de renta variable local o internacional: Puede diversificarse hasta un 50%.
PERFIL AGRESIVO. Fondos de deuda: Puede diversificarse hasta un 100%. Fondos valuados en moneda local: Puede diversificarse hasta un 100%. Fondos valuados en dólares o divisas extranjeras: Puede diversificarse hasta un 100%. Fondos de renta variable local o internacional: Puede diversificarse hasta un 100%.
Análisis de rentabilidad y comisiones
La Función rentabilidad versus comisiones es indispensable entederla: A mayor rendimiento tiene correlación con mayores comisiones. A continuación, presentamos los rendimientos y comisiones de los 5 fondos con categoría internacional que están listado en México:
CIEQUS. GESTORA: CI FONDOS: 64.20%, RENDIMIENTO ULTIMOS 12 MESES, COMISION: 2.5%
AM3, GESTORA: FINAMEX, RENDIMIENTO ULTIMOS 12 MESES: 36.23% COMISION: 2.5%
AXES EDM, GESTORA EDM, RENDIMIENTO ULTIMOS 12 MESES: 32.36% COMISION: 1.74%
RV US, GESTORA BBVA, RENDIMIENTO ULTIMOS 12 MESES: 47.81% COMISION: 3.72%
BLKEURV, GESTORA BLACKROCK, RENDIMIENTO ULTIMOS 12 MESES: 35.01% COMISION: 1.50%
Factores clave a considerar:
Región, sector y tipo de activos Los fondos de inversión internacionales podrían dividirse por algunas de sus características principales en cuanto al tipo de activos de inversión que gestionan en su cartera de valores, entre ellos se encuentran: Región: Es la zona geográfica de el fondo; existen algunos muy especializados en la zona del mundo en la que están adquieren acciones o ETFS, por ejemplo: Europa, Estados Unidos, Asia, China, etc. Sector: Durante los años postpandemia el sector de tecnología, particularmente inteligencia artificial ha tenido un desarrollo que algunos especialistas ya califican como la tercera revolución industrial en la historia de la humanidad. Los sectores de los fondos de inversión internacionales son tan bastos, como la misma cadena de valor de las economías, donde una gran cantidad de sectores interactúan para proveer bienes y servicios al mundo entero. Algunos sectores importantes en los que los fondos de inversión internacionales se focalizan son: Inteligencia Artificial, robótica, consumo discrecional, servicios financieros, energía, farmacéuticos, bienes de lujo. En cuanto al tipo de activos estos fonos están acotados principalmente a tres grandes activos de inversión: Bonos Acciones ETFs Títulos de otros fondos de inversión
Estrategias para invertir en fondos internacionales
Utilizar los fondos de inversión de inversión internacionales se enfocarían en una estrategia principalmente de diversificación y como segundo punto a resaltar sería una estrategia enfocada a un horizonte de largo plazo. Algunos fondos de inversión tienen sus propios estilos que permean en su cartera de valores como son Crecimiento: es un estilo de inversión donde la estrategia busca invertir en empresas que están teniendo un crecimiento de su modelo de negocio por encima de la media del mercado de valores y que tienen expectativas de seguirlo haciendo en el futuro. Value: Es una estrategia de inversión que consiste en identificar acciones de empresas que están infravaloradas y, en consecuencia, tienen un potencial de crecimiento a largo plazo. Dividendos: Es una estrategia de inversión que se favorece de compartir los beneficios generados por la empresa con aquellos que invierten en ella a través de un derecho corporativo llamado dividendo y que la empresa decreta periódicamente, para premiar a los inversionistas.
Fondos de renta fija vs. renta variable internacional
Los fondos de deuda, renta fija como de bonos como son conocidos son fondos que tienen finalidades de corto plazo, algunas de ellas son la tener un fondo de contingencia, resolver necesidades inferiores a un año (colegiaturas, cambio del automóvil, alguna remodelación, etc.) las carteras de valores de estos fondos suelen estar muy concentradas en valores gubernamentales, que, por cierto, durante 2023 y 2024 han tenido tasas de interés muy altas, en el caso de México, las más altas en 40 años. Esto ha provocado que una gran cantidad de inversionistas hayan transitado desde los activos bancarios convencionales hacía fondos de inversión de deuda, pero esto cambiará en los próximos meses debido al recorte en las tasas de interés en México y en el mundo. Esto abre una puerta hacia la diversificación en fondos de renta variable, donde la mayoría de los fondos de inversión internacionales tienen su cartera de valores. Históricamente los índices bursátiles han estado 400 puntos base por arriba de las tasas de interés de referencia de corto plazo. Este dato puede sensibilizar al inversionista que busca saber qué esperar al usar este tipo de fondos para diversificar su patrimonio.
Fondos indexados internacionales
Los fondos internacionales suelen tener una gestión activa, ¿Qué quiere decir esto? Que a través de las decisiones que toma el consejo de administración del fondo buscan superar el benchmark (rendimiento objetivo del fondo) que suele ser un índice bursátil. Por ejemplo un fondo de inversión internacional con una región especifica focalizada en Estados Unidos debería tener como benchmark un índice estadounidense como el S&P500 o el Nasdaq 100 y en consecuencia buscar vencer estos indicadores. Suele ser raro encontrar un fondo de inversión que busque replicar al índice, de ser así, el inversionista preferiría comprar un ETF.
Fondos sectoriales en mercados internacionales
Algunos sectores, como la tecnología o la energía renovable, pueden estar más desarrollados en ciertos países o regiones del mundo, en el caso de México su sector automotriz es desarrollado y se encuentra entre los primeros del mundo, algo así como lo que ocurre con Singapur que está altamente especializado en el sector de semiconductores. Los fondos internacionales permiten a los inversionistas acceder a estas oportunidades específicas en sectores muy diversos.
¿Por qué deberías considerar invertir en fondos internacionales?
La inversión en estos fondos tiene un valor agregado para el inversor mexicano: Los mercados desarrollados (Estados Unidos y Europa), suelen tener aportar rendimientos por arriba del mercado de valores nacional es mucho más pequeño y con menos profundidad. Dentro de las consideraciones estarían las siguientes: Aporta diversificación al portafolio: Considerar estes tipo de fondos que invierten en diferentes regiones o países ayuda a minimizar el riesgo. La diversificación te protege contra la volatilidad de un solo mercado. Diversificación de monedas: Estos fondos aprovechan las fluctuaciones en las paridades cambiaras. La inversión en fondos internacionales denominados en monedas extranjeras puede verse afectada por la apreciación o depreciación de esas monedas. Algunos fondos internacionales tienen criterios ESG: Algunos fondos están interesados en la inversión sostenible que cumplen con criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG), lo que tiene un impacto positivo. Tienen un horizonte temporal bien definido: Los fondos de inversión internacionales pueden ser volátiles a corto plazo, pero en el largo plazo suelen ser mucho más rentables que los fondos de deuda (casi el 70% de los inversores mexicanos están en fondos de deuda gubernamental de corto plazo).
Oportunidades de crecimiento global
Las oportunidades de inversión internacional suelen conllevar riesgos en periodos cortos, algunos fondos internacionales que invierten en invierten en mercados emergentes o en sectores de alto crecimiento pueden ofrecer rendimientos superiores a la media, pero también estar expuestos a mayor volatilidad. Estos fondos se benefician de tendencias globales, como la digitalización, el envejecimiento de la población o la transición energética que no sólo son una moda, sino que son actividades y sectores que están siendo un catalizador de la economía global. Estos fondos suelen estar atentos al desempeño de compañías que están a la vanguardia de la innovación tecnológica y empresarial, lo que puede ofrecer oportunidades únicas de crecimiento.
Protección ante incertidumbre local
Durante los recientes años, principalmente desde el inicio de la pandemia, varios activos de inversión internacionales, como las materias primas o los bienes raíces, han actuado como una cobertura contra la inflación, proporcionando un refugio para el patrimonio. Muchos fondos internacionales han sabido aprovechar estas oportunidades únicas. Los inversionistas con mayor experiencia buscan tener poca correlación entre sus diferentes activos y su cartera suele estar poco acotada a su mercado de valores local.
Acceso a economías y sectores con alto potencial
Los fondos internacionales a menudo invierten en mercados emergentes (caso México, China, Turkia, etc.) que pueden ofrecer un alto potencial de crecimiento. Estas economías, aunque pueden parecer riesgosas, también pueden proporcionar oportunidades significativas en sectores o regiones en expansión. El alto potencial que está desarrollando el sector de Inteligencia Artificial, en palabras de muchos especialistas, es una oportunidad única en la historia y los fondos de inversión internacionales le pueden dar acceso a los inversionistas.