No conocer tu perfil de riesgo al invertir en fondos de inversión
El invertir es una labor que amerita conocer los diferentes activos disponibles. En México existen más de 600 fondos de inversión. Pero, una labor que el inversionista suele dejar de lado, es realizar una labor de introspección, esa labor se puede hacer a través de un cuestionario que las instituciones financieras ponen a su disposición, el documento es denominado Perfil de inversionista.
Dice Warren Buffet, que uno de los riesgos más grandes al invertir es no saber en qué se está invirtiendo. A esto habría que agregar que el inversor muchas veces suele tener un completo desconocimiento de quién es como inversionista.
¿Qué es el perfil de riesgo, como determinarlo y por qué es clave al elegir un fondo de inversión?
El perfil de inversionista o perfil de riesgo es un cuestionario que desde hace algunos años la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles exige a todas las instituiones agremiadas como parte del proceso de apertura de un contrato de inversión. La regla es muy simple, si no hay perfil respondido por el inversor, no hay contrato.
Este paso ha sido decisivo para profesionalizar la tarea del asesor de inversiones que alinea el perfil de cada inversor con los instrumentos financieros. Un inversionista sin conocer su marco perfilatorio es un inversinista incompleto. En consecuencia, la tarea de determinar el perfil es clave para determinar qué fondos no utilizar, qué fondos utilizar y en qué proporciones hacerlo.
Fondos de inversión recomendados según tu perfil de riesgo
Haciendo una analogía, invertir es como ir con el médico. Cuando llegamos con el doctor, antes de que él nos recete algún medicamento, primero nos pregunta: ¿Qué nos duele?, ¿desde cuándo nos duele?, el médico nos realiza un análisis que le dará pauta para saber si necesita más información o para darnos su diagnostico. Y una vez que el diagnostico está listo, entonces receta el tratamiento. Lo mismo sucede al invertir. No podemos invertir si no tenemos claro cuál es nuestro perfil de inversionista.
De acuerdo con nuestro perfil tenemos límites máximos para diversificarnos.
PERFIL | TIPO DE ACTIVO | PORCENTAJE MÁXIMO |
Conservador | Bonos | 100% |
Divisas extranjeras | 30% | |
Acciones | 30% | |
Moderado | Bonos | 100% |
Divisas extranjeras | 50% | |
Acciones | 50% | |
Agresivo | Bonos | 100% |
Divisas extranjeras | 100% | |
Acciones | 100% |
Invertir en fondos de inversión sin un horizonte temporal definido
Invertir sin tener claro el horizonte temporal es común entre los inversionistas.Una gran cantidad de inversionistas llegan al sector de fondos de inversión únicamente por los rendimientos. Estos inversores no tienen en cuenta una adecuada gestión de riesgos y suelen pasar por alto la asignación de activos de acuerdo a cada horizonte temporal.
Esto suele ser una formula para tener malos resultados. Algunos inversores suelen estar por años invertidos en fondos de deuda de corto plazo por el hecho de que esto los hace sentir seguros, después de mucho tiempo se dan cuenta el costo-oportunidad que dejaron pasar, o bien, ocurre que algunos inversores que tenían destinado algún recurso de corto plazo se dejaron impresionar por el rendimiento de fondos de renta variable y cuando el mercado se da la vuelta los suele tomar con los dedos en la puerta.
Cómo el horizonte temporal afecta tus decisiones de inversión en fondos
¿Cómo definir el horizonte temporal que corresponde a nuestra inversión? Para esto primero es importante definir qué corresponde a cada plazo. Utilicemos la siguiente tabla:
HORIZONTES TEMPORALES PARA INVERTIR | |
Corto plazo | Hasta 1 año |
Mediano plazo | De 1 a 3 años |
Largo plazo | Más de 3 años |
Fondos de inversión para corto, mediano y largo plazo: ¿Cuál elegir?
Los fondos de inversión se deben alinear a los horizontes temporales de cada inversionista, ¿cómo alinearlos? En base a los activos subyacentes de cada fondo.
FONDOS DE INVERSION DE CORTO PLAZO | FONDOS DE INVERSION DE MEDIANO PLAZO | FONDOS DE INVERSION DE LARGO PLAZO |
Deuda gubernamental de corto plazo | Deuda gubernamental de mediano y largo plazo | Acciones en México |
Deuda corporativa mexicana | Acciones internacionales | |
Dólares. |
Ignorar las comisiones al elegir fondos de inversión
John Bogle, alguna vez dijo: “Los dos grandes enemigos de los inversores de fondos son las comisiones y las emociones.” Ignorarlas suele ser un gran error para el inversionista. Los fondos de gestión activa (casi todos los fondos gestionados en México lo son) tienen en promedio comisiones cercanas al 2%.
Definir el fondo de inversión más adecuado para invertir debe buscar un equilibrio entre el rendimiento y el costo. Existen fondos de inversión con comisiones bajas, pero que sus rendimientos históricos están por debajo de su competencia, y al revés, existen fondos muy rentables con comisiones muy altas.
Algunas recomendaciones son:
- Revisar la serie del fondo que se adapte al monto en que se pretende invertir.
- Buscar y comparar fondos con el mismo tipo de activo subyacente.
- En el caso de los fondos de deuda, buscar y comparar fondos con la misma calificación.
Tipos de comisiones que debes tener en cuenta al invertir en fondos
Las cuotas que cada fondo de inversión cambian, incluso, cada operadora de fondos puede tener diferentes tipos de comisiones para fondos con subyacentes parecidos. Por eso es importante conocer las comisiones que existen y que la Comisión Nacional Bancaria y de Valores tiene autorizadas.
- Administración de activos (Se paga mensualmente).
- Distribución de acciones (Se paga mensualmente).
- Valuación de acciones (Se paga mensualmente).
- Depósito y custodia de activos objeto de inversión y acciones de fondos de inversión (Se paga mensualmente).
- Cuota pagada a la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (Se paga anualmente).
- Cuota pagada a COVAF (Se paga anualmente).
- Contabilidad del fondo (Se paga mensualmente).
Cómo encontrar fondos de inversión con bajas comisiones y alto rendimiento
En México existe una página con toda la información de los fondos de inversión listados en México, la cual es diseñada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Ahí se pueden encontrar los detalles de cada fondo de inversión.
La página tiene 3 funciones:
- Buscador básico
- Buscador avanzado
- Comparador
Mi recomendación es ingresar al comparador avanzado donde se pueden filtrar los fondos a través de las opciones "Riesgo y rendimiento" y "Total de cuotas máximas".
Falta de diversificación en tu cartera de fondos de inversión
Alguna vez Warren Buffett mecionó: “una diversificación amplia solo es útil para inversores que no tengan ni idea de lo que están haciendo”. Hay mucho de verdad en esta afirmación, pero no es sencillo encontrar el equilibrio al momento de decidir cuántos fondos tener en el portafolio de inversión.
El inversor Joel Greenblatt en su libro You Can Be a Stock Market Genius desarrolla una tesis que menciona que el riesgo real de una cartera se reduce un 46 % comprando dos acciones, un 72 % con cuatro valores, un 81 % con ocho títulos y un 93 % con 16 acciones. ¿Entonces tener 16 fondos es lo optimo? No necesariamente.
En un estudio realizado por Edwin Elton y Martin Gruber a finales de la década de los 70 concluyó que el riesgo conjunto de una cartera se mantiene una vez alcanzas las 30 acciones. Grandes inversionistas como el padre del Value Investing Benjamin Graham recomienda invertir en entre 10 y 30 titulos diferente, o bien, John Maynard Keynes menciona 12 y 13 títulos diferentes.
Tener muchos títulos en un portafolio de inversión puede desencadenar problemáticas. La primera es que las cuotas de gestión de los fondos se pueden disparar elevar. La segunda es que una inversión diluida deriva en mucho tiempo invertido para tomar decisiones de inversión, desinversión o de mantener el fondo en la cartera de valores. Lo más importante es que una cartera sobrediversificada en muchos fondos afectaría la rentabilidad, si bien puede mitigar las pérdidas, también mitigará las ganancias, sobre todo en periodos largos.
Los riesgos de no diversificar correctamente tus inversiones en fondos
Al estructurar una cartera de fondos de inversión es importante no elegir fondos que tengan el relacionado el mismo un sector, índice o región. Los fondos deben de tener una correlación limitada entre sí.
Uno de los riesgos más importantes al elegir varios fondos de inversión es la correlación que guardan entre sí. En otras palabras, si un fondo sube o bajan no lo harán los demás al mismo tiempo.
Cuando existen fondos muy correlacionados entre sí de forma positiva, su comportamiento será similar ante los mismos alicientes. Por ejemplo, que una mala noticia les afectará a todos y hará que la cartera tenga afectaciones. Por eso mismo, hay una cartera formada por fondos debe tener una baja correlación entre sí.
Estrategias de diversificación efectiva en fondos de inversión
Diversificar una cartera de fondos de inversión es una tarea que tiene que ver con definir un estrategias y esa estrategia debe alinearse con el perfil de cada inversionista. Existen algunas estrategias que pueden ser interesantes.
Estrategia por tipos de fondos: consiste en distribuir la inversión total que se entre diferentes tipos de fondos (pesos, dólares, renta variable, corporativos) en lugar de destinarlo a un mismo tipo de fondo de inversión.
Estrategia por compras: en este estilo de inversión se utilizan los tiempos frente a inversión a una sola compra de títulos del fondo en un mismo momento. Por ejemplo, es más conveniente hacer 12 compras de un fondo de renta variable a lo largo de un año que una sola compra, dado que al hacer varias compras se consigue un precio promedio de compra que neutraliza los oleajes de mercado y evita comprar en un pico del ciclo de mercado.
Estrategia sectorial: cada uno de los sectores que conforman el mercado total y cada sector tiene ciertas características y un comportamiento diferenciado ante las etapas del ciclo económico. Así, este criterio de diversificación da la posibilidad de mitigar el impacto negativo que pueda generar un sector específico sobre el portafolio de la inversión.
Estrategia geográfica: Utilizar la geografía como una estrategia de distribución es una de las grandes oportunidades del mercado de fondos de inversión para diluir el riesgo y potencializar el rendimiento. El mundo está dividido en regiones: Norteamérica, Latinoamérica, Europa, África, Asia Pacífico.
Tomar decisiones impulsivas debido a la volatilidad del mercado en fondos de inversión
Diseñar un portafolio con fondos de inversión es el resultado reflexionado (amerita realizar un ejercicio de introspección) en donde se deben tomar decisiones en el presente que nos aporten tranquilidad en el futuro. La volatilidad, se debe de entender como el cambio en el precio de los fondos de inversión que componen el portafolio en un periodo de tiempo determinado, esta volatilidad es intrínseca en los mercados financieros: a menor horizonte temporal, mayor volatilidad. Los mercados de valores y la volatilidad van tomados de la mano, el paso del tiempo tiene la gran virtud de diluir estos cambios.
Es indispensable tomar decisiones con calma. Es muy comun que hacer menos puede ser hacer más. Existen estudios en Estados Unidos que han tenido han determinado que muchos inversores con una gestión activa que compran y venden sus fondos de inversión, acaban teniendo peores resultados que gente que murió y como consecuencia no hacía cambios en su portafolio.
Por qué no debes reaccionar a corto plazo en momentos de volatilidad del mercado
Reaccionar ante las situaciones es intrínseco al comportamiento humano. La economía conductual habla mucho sobre esto, la importancia de actuar ante eventos de volatilidad tiene que ver con dos cosas principales:
Decisiones planificadas con anterioridad al evento. No es bueno tomar decisiones al "calor" del momento. Los mercados financieros están llenos de ruido informativo. Todos los días existe nueva información, pero la mayoría de esa información es ruido. Lo que debemos de tomar en cuenta para reestructurar son eventos que afecten a nuestro marco perfilatorio, ¿Perdí mi trabajo?, ¿he tenido un aumento o una disminución en mi ingreso?, ¿he cumplido con alguna meta como adquirir una propiedad o llegar a mi edad de jubilación? Estos son eventos que ameritan una decisión, más allá de la volatilidad que exista en el mercado, porque volatilidad existirá siempre. ¿Qué pasa cuando existen niveles altos de volatilidad? cuando llegue ese momento debemos de tener planificado con anticipación qué haremos. Conocernos como inversionistas es invaluable, porque así anticiparemos nuestra reacción al evento. Afrontar un evento de volatilidad sin saber qué haríamos es algo que puede perjudicar a nuestro portafolio.
Velocidad de la ejecución. Si existe algún cambio importante en algún fondo de inversión derivado de la volatilidad del activo subyacente y tenemos claro con anticipación qué haremos es clave para realizar cambios. Por ejemplo ante bajadas importantes del tipo de cambio, lo ideal es realizar compras escalonadas y hacerlas consistentemente. Si sabemos qué hacer no nos debe "temblar la mano" para hacerlo.
Consejos para evitar decisiones impulsivas al invertir en fondos de inversión
Hace años conocí a un inversionista que era una persona sumamente nerviosa. Durante la crisis hipotecaria subprime decidió invertir el 100% de su portafolio de inversión en un fondo de bonos gubernamentales de corto plazo con calificación AAA/1, en consencuencia su inversión tenía muy poco riesgo de mercado y de crédito. El estuvo contento durante la peor parte de 2008 y principios de 2009. Pero llegó el periodo de recuperación y me solicitó que fuera a su oficina: Cuando llegué estaba furioso. Me gritoneba que yo debí orillarlo a comprar acciones cuando estaban en precios de regalo. Me pareció que aquel personaje llevaba su inversión igual que su vida: Una vida llena de impulsos.
Realizar un ejercicio de introspección debe ser la parte más importante para evitar sorpresas. Nadie es más inteligente que el mercado y si queremos serlo debemos atenernos a consecuencias que no siempre son favorables.
Consejos finales para evitar errores al invertir en fondos de inversión
Me parece que no existen malos fondos de inversión, pero sí existen malas decisiones de inversión, aquí les comparto algunas cosas que después de 20 años de dedicarme al ecosistema de fondos de inversión son puntos a reflexionar al invertir.
- Definir el objetivo de la inversión.
- Poner "etiquetas" a las diferentes partes del portafolio.
- Tener una parte del portafolio en un fondo de deuda gubernamental para afrontar contingencias (al menos debe ser 3 meses de sueldo).
- Pensar en lo mejor, pero estar preparado para lo peor.
La importancia de una planificación adecuada y educación financiera.
Tomar decisiones financieras no es una expertis con lo que nacemos. De hecho, es una curva de aprendizaje que dura toda la vida y que suele estar incompleta. Pero decidir sobre nuestra gestión patrimonial es mucho más sencillo cuando tenemos algunas cosas claras:
- Tener un nivel de gastos por debajo de nuestro ingreso.
- Primero ahorrar y de lo que sobre realizar nuestros gastos.
- Realizar un presupuesto periódicamente.
- Ahorrar siempre, aunque sea poco.
- Invertir de acuerdo a nuestro perfil de inversionista.
- Tomar decisiones sobre nuestro portafolio de inversión de forma reflexionada.
Lo que define nuestra vida son cuatro cosas:
- Lo que ganamos.
- En qué nos endeudamos.
- Cuánto ahorramos y
- Cómo lo invertimos.
Desde hace años conozco a un médico que me dijo una frase que llevo siempre conmigo. Al mexicano hay dos cosas que le duele que le fastidien: la salud y la cartera, a veces duele más la cartera que la salud. Es importante cuidar nuestra salud financiera, porque de ella dependen muchas cosas en nuestra vida.
Recursos para tomar decisiones informadas al elegir fondos de inversión
Existe mucha información sobre fondos de inversión. La lectura es insustituible y en mi caso he encontrado en un faro el libro de John Bogle: Cómo invertir en fondos de inversión con sentido común; también el libro que he publicado en colaboración con Rankia puede ser de mucha utilidad: Invirtiendo y entendiendo, Fondos de inversión.
El comparador de fondos de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores será de mucha utilidad en la toma de decisiones de fondos y por supuesto, el blog de Fondos de Inversión de Rankia tiene una enorme cantidad de información que será de mucha utilidad para que tomes las mejores decisiones de inversión.
Ahora que ya sabes mucho más sobre algunos errores al invertir en fondos de inversión, ¿Te sientes mejor preparado para invertir?