Reserva Federal (Fed): ¿medio punto o cuarto de punto? La decisión que definirá el nuevo ciclo de política monetaria

Hoy miércoles, la Reserva Federal (Fed) parece estar lista para reducir las tasas de interés por primera vez en más de cuatro años. Esta medida marcaría el comienzo de un nuevo ciclo de flexibilización monetaria tras un largo periodo de condiciones restrictivas impuestas para combatir la alta inflación en Estados Unidos. Sin embargo, aún queda por ver si el banco central optará por una reducción de medio punto porcentual o una más modesta de un cuarto de punto.

La decisión de la Fed ocurre en un contexto delicado, a pocas semanas de unas elecciones presidenciales que se perfilan como muy reñidas. Más allá de las implicaciones económicas inmediatas, la señal que la Fed quiera enviar con esta medida parece ser el punto central del debate. Tras haber mantenido las tasas de interés más altas en 25 años, el enfoque ahora está en determinar cómo este giro afectará la economía a corto plazo y en cómo evitar un deterioro adicional del mercado laboral.

Un recorte de medio punto porcentual sería una declaración contundente de apoyo a la continuidad de la expansión económica y al crecimiento del empleo, algo que ha sido subrayado por Jerome Powell, presidente de la Fed, como una prioridad ahora que la inflación está cerca del objetivo del 2%. De hecho, los mercados de futuros de tasas de interés ya asignan una probabilidad superior al 60% a este escenario.

Por otro lado, una reducción de un cuarto de punto estaría más en línea con la forma en que la Fed ha manejado ciclos de relajación en el pasado, sin crisis inminentes. Esta opción reflejaría un enfoque más cauteloso, respaldado por los datos económicos recientes que muestran una desaceleración, pero no una crisis en la economía estadounidense.

El crecimiento del empleo se ha moderado desde los niveles extraordinarios de la pandemia, pero sigue siendo positivo. Además, los recientes datos de ventas minoristas e industria han superado las expectativas, lo que apunta a una economía que sigue avanzando. De hecho, la Fed de Atlanta estima que la economía estadounidense se está expandiendo a una tasa anual del 3.0% en el tercer trimestre, por encima de las proyecciones iniciales.

Con este panorama, la decisión de la Fed no solo influirá en el costo del endeudamiento, sino que también será clave en la percepción económica durante las próximas semanas, especialmente a medida que se acerca la elección presidencial. La conferencia de prensa de Jerome Powell, programada para poco después del anuncio oficial, proporcionará más detalles sobre la dirección que tomará la política monetaria en los próximos meses.

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