Cómo invertir en Brasil con ETFs MSCI: Guía completa
Cómo invertir en Brasil con ETFs MSCI: Guía completa
Los ETFs MSCI Brazil permiten invertir en la economía más grande de LATAM con exposición a sectores clave. Sin embargo, presentan riesgos como volatilidad, dependencia de materias primas y fluctuaciones del real. Descubre sus ventajas y cómo integrarlos en tu portafolio.
Invertir en Brasil a través de ETFs basados en índices MSCI se ha convertido en una alternativa muy popular para quienes buscan diversificar su portafolio y aprovechar el potencial de uno de los principales mercados emergentes del mundo. Brasil no solo es la economía más grande de América Latina, sino que también posee un sector empresarial dinámico que abarca industrias como la minería, la agricultura, la energía y el sector bancario. Además, los amplios movimientos de divisas, la volatilidad política y los cambios en la demanda global de materias primas hacen que la bolsa brasileña sea un escenario atractivo —aunque con riesgos— para muchos inversores internacionales.
A pesar de las recientes turbulencias políticas y económicas, el país mantiene un potencial considerable para inversionistas que buscan diversificación internacional. La elección de Luiz Inácio Lula da Silva como presidente en 2022 generó incertidumbre inicial en los mercados debido a su retórica populista, pero factores políticos internos como un Congreso de centro-derecha y un Banco Central autónomo limitan significativamente su margen de maniobra.
En este artículo, hablaré sobre los ETFs que siguen al MSCI Brazil. Listaré sus ventajas y riesgos, y discutiremos alternativas e ideas de cómo incluirlos en tu portafolio de inversión. ¿Cómo invertir en Brasil con ETFs del MSCI?
¿Qué son los ETFs MSCI Brazil?
Los índices MSCI (Morgan Stanley Capital International) desempeñan un papel fundamental en la medición del rendimiento de los mercados de renta variable en todo el mundo. Cuando hablamos de ETFs MSCI Brazil, nos referimos a fondos cotizados que replican (de manera física o mediante swaps) la evolución del índice MSCI Brazil, que tiene en su pancita a compañías brasileñas de gran y mediana capitalización bursátil, representando un alto porcentaje de la capitalización bursátil del país. Estos ETFs ofrecen una forma transparente y relativamente sencilla de obtener exposición a una amplia gama de sectores brasileños sin tener que adquirir acciones individuales de la B3 (la bolsa de valores de Brasil).
Entre estas empresas se pueden encontrar gigantes bancarios, compañías de energía, firmas de minería y productores de materias primas, entre otros.
Los ETFs que siguen al MSCI Brazil tienen su mayor peso en el sector financiero con un casi 36%, seguido del energético con 18% y después materiales con 14%. Es decir, casi un 70% concentrado en tan solo 3 sectores.
Los principales ETFs MSCI Brazil en el mercado
La siguiente es una lista de ETFs que siguen al índice MSCI Brazil. A pesar de que todos tratan de replicar al mismo benchmark, existen diferencias importantes entre ellos que pueden influir en la rentabilidad neta.
iShares MSCI Brazil UCITS ETF (DE) USD (Acc)
TER p.a.: 0.31%
1Y en %: -18.47%
Distribution: Accumulating
Replication: Full replication
ISIN: DE000A0Q4R85
iShares MSCI Brazil UCITS ETF (Dist)
TER p.a.: 0.74%
1Y en %: -19.76%
Distribution: Distributing
Replication: Full replication
ISIN: IE00B0M63516
Amundi MSCI Brazil UCITS ETF Acc
TER p.a.: 0.65%
1Y en %: -18.31%
Distribution: Accumulating
Replication: Swap based, Unfunded
ISIN: LU1900066207
Xtrackers MSCI Brazil UCITS ETF 1C
TER p.a.: 0.25%
1Y en %: -18.86%
Distribution: Accumulating
Replication: Full replication
ISIN: LU0292109344
Franklin FTSE Brazil UCITS ETF
TER p.a.: 0.19%
1Y en %: -16.34%
Distribution: Accumulating
Replication: Full replication
ISIN: IE00BHZRQY00
Ventajas de invertir en ETFs MSCI Brazil
Inversión concentrada: Una de las ventajas específicas de invertir en el índice MSCI Brazil radica en la amplia exposición a sectores estratégicos de la economía brasileña, particularmente aquellos que se benefician del entorno global de materias primas.
Demanda interna: Otro elemento que juega a favor de Brasil, y que se ve reflejado en el MSCI Brazil, es su gran mercado interno con su exposición al sector financiero. Con más de 200 millones de habitantes, la demanda interna de bienes y servicios puede apuntalar el crecimiento de sectores como el financiero, el de consumo o el de infraestructura.
Alta correlación con el Pétroleo: El MSCI Brazil tiene movimientos muy similares al petróleo. Si algún inversor quiere tener exposición a esta materia prima de forma indirecta y además diversificar en otros sectores y recibir dividendos, entonces los ETFs que siguen a este índice pueden ser alternativas atractivas.
Riesgos de invertir en ETFs MSCI Brazil
Materias Primas: El principal riesgo asociado a Brasil y, por ende, al índice MSCI Brazil, es la dependencia de las materias primas. Si bien el peso exacto varía con el tiempo en función de la capitalización bursátil de cada sector, el índice cuenta con una presencia significativa de empresas vinculadas a los recursos naturales y a la exportación de bienes primarios.
Riesgo País: Otro factor de riesgo radica en la inestabilidad política y fiscal de Brasil, que históricamente ha incidido fuertemente en la percepción de los inversores. Cambios en el liderazgo político, casos de corrupción de alto perfil o divisiones en el Congreso pueden retrasar o frenar reformas clave, desencadenando episodios de volatilidad en el mercado bursátil.
Riesgo Tipo de Cambio: Por último, se debe considerar el riesgo cambiario específico de Brasil. El real brasileño (BRL) puede experimentar fuertes fluctuaciones frente al dólar y el euro, ya sea por decisiones de política monetaria del Banco Central do Brasil o por factores internacionales como el apetito de los inversores globales por mercados emergentes. Una devaluación del real puede deteriorar las ganancias de quienes invierten en ETFs MSCI Brazil con monedas fuertes (EUR o USD), ya que, aunque el precio local de las acciones se mantenga estable, la conversión a la divisa del inversor se ve perjudicada. Esto hace que la evolución del tipo de cambio sea un elemento clave a seguir en la inversión en Brasil.
Alternativas a los ETFs MSCI Brazil
Para quienes deseen una exposición más selectiva a empresas o sectores de Brasil, existe la posibilidad de invertir directamente en acciones brasileñas —algunas de ellas disponibles como ADR en Estados Unidos o con listados en el SIC—. Esto permitiría enfocarse en las más subvaluadas sin necesariamente seguir las ponderaciones del índice. Sin embargo, esta alternativa implica mayor tiempo, conocimientos y seguimiento.
Otra alternativa son los ETFs de mercados emergentes (como MSCI Emerging Markets o FTSE Emerging), que incluyen una proporción de valores brasileños junto a acciones de otros países como China, India o Sudáfrica. Si bien esto reduce la exposición al riesgo político o cambiario de un solo país, también diluye el potencial beneficio si Brasil experimenta un repunte significativo.
Otra alternativa más concentrada en Latinoamérica serían los ETFs BKF iShares MSCI BIC y el ILF iShares Latin America 40. El primero tiene casi un 60% de peso en Brasil y el segundo ETF que trata de seguir a los BRICs menos Rusia le da un peso de casi 8%.
Cómo incluir los ETFs MSCI Brazil en tu portafolio
La decisión de incluir un ETF MSCI Brazil a tu portafolio depende mucho de la estrategia que se escoja. Rápidamente, puedo decir que no se sugiere en carteras indexadas pasivas porque los beneficios no superan a los riesgos.
Este tipo de ETFs deben de estar en estrategias de rotación por país utilizando múltiplos para escoger los más baratos y estarlos balanceando periódicamente. Este tipo de estrategias debe complementarse con indicadores técnicos tendenciales y de momentum para aumentar la probabilidad de escoger aquellos que no solamente estén subvaluados, sino que también vayan a rebotar pronto.
Una última alternativa para quienes sean más activos y tengan más tiempo y conocimientos, y quieran seguir una cartera indexada, pero no darle tanto peso a China en la parte de emergentes, sería comprar los ETFs por país de los emergentes que quisieran tener y darles la ponderación necesaria.
