En los últimos años, muchos inversionistas han volteado a ver a Europa Central y del Este como una región con oportunidades de crecimiento interesantes. Polonia, en particular, destaca por su estabilidad macroeconómica relativa y por ser uno de los mercados emergentes más grandes dentro de la Unión Europea. A pesar de no utilizar el euro como moneda oficial y conservar su propia divisa (el zloty), la economía polaca ha mostrado un desempeño notable en sectores como manufactura, servicios y tecnologías de la información. Por ello, varias instituciones financieras han desarrollado vehículos de inversión diseñados para aprovechar el potencial de este mercado, ofreciendo exposición tanto a empresas consolidadas como a oportunidades de expansión dentro de Polonia.
El EPOL ofrece una vía accesible para los inversores interesados en el mercado polaco, sin la necesidad de comprar acciones individuales. Con una cartera diversificada y exposición a sectores clave como financiero, consumo y energía, el ETF puede ser una alternativa táctica o de rotación para quienes buscan diversificación en Europa del Este. Sin embargo, es fundamental evaluar su composición y riesgos antes de tomar decisiones de inversión.
A lo largo de este artículo, exploraré las características más destacadas de este ETF, sus ventajas y riesgos, así como el contexto económico en el que opera. También revisaremos algunas alternativas disponibles en el mercado para ganar exposición a Polonia y, por último, veremos cómo se podría integrar un ETF como EPOL en distintas estrategias de portafolio.
¿Qué es el iShares MSCI Poland ETF (EPOL)?
El iShares MSCI Poland ETF, comúnmente identificado por su ticker EPOL, es uno de los principales fondos cotizados (ETF) que permiten invertir de manera sencilla y diversificada en el mercado polaco. Administrado por BlackRock bajo la marca iShares, EPOL sigue un índice de referencia –el MSCI Poland IMI 25/50 Index– que agrupa acciones de gran y mediana capitalización bursátil. A través de este ETF, se puede acceder a empresas líderes en sectores como el financiero, el energético y el de consumo. Con una estrategia de réplica física, EPOL invierte directamente en las acciones polacas incluidas en su índice, lo cual ofrece transparencia y un seguimiento cercano de la evolución bursátil de Polonia.
Polonia como mercado de inversión: Economía y perspectivas
Polonia se integró a la Unión Europea en 2004 y, desde entonces, ha experimentado un notable crecimiento económico. Una de sus fortalezas ha sido su diversidad productiva, con un sector industrial sólido, especialmente en la manufactura de automóviles, electrodomésticos y maquinaria pesada. Adicionalmente, el sector de servicios –como el outsourcing de procesos de negocio (BPO) y tecnologías de la información– ha crecido de manera relevante en los últimos años, atrayendo inversión extranjera directa. Pese a no haber adoptado todavía el euro, el uso del zloty como moneda local puede actuar tanto como ventaja (mayor flexibilidad monetaria) y también como un factor de volatilidad cambiaria.
De acuerdo con reportes económicos publicados por la Comisión Europea, el PIB de Polonia ha mantenido una tendencia de crecimiento positiva en la última década, aunque con altibajos derivados de la coyuntura global. El país sortea mejor que otras economías de la región la volatilidad externa, en parte gracias a un robusto mercado interno y a políticas fiscales y monetarias relativamente prudentes. Sin embargo, es importante considerar que Polonia se ve afectada por factores macroeconómicos comunes a Europa: la política monetaria del Banco Central Europeo (aunque Polonia no esté en la zona euro), la evolución de los precios de la energía y la situación geopolítica cercana, especialmente por su proximidad a Europa del Este y Rusia.
El sector financiero polaco es uno de los pilares de su mercado bursátil, representado por bancos locales como PKO Bank Polski y Bank Pekao, y aseguradoras como PZU. Estos nombres suelen ocupar posiciones destacadas en el índice MSCI Poland y, por ende, en la cartera de EPOL. Además del financiero, el sector energético (con empresas como PGE o PKN Orlen) y el sector minero (con firmas de metales como KGHM) suelen tener una presencia significativa. Para inversionistas que buscan exposición a mercados emergentes europeos, Polonia ofrece un perfil que combina el potencial de crecimiento típico de un país en desarrollo con niveles de estabilidad institucional superiores a muchos otros mercados emergentes. Solo hay que recordar que también implica mayor volatilidad, y dependiendo del precio y la valoración a la que se compre, también mayor o menor riesgo.
Polonia puede continuar beneficiándose de la relocalización de cadenas de suministro dentro de Europa, así como de inversiones en infraestructura y transición energética. No obstante, factores como posibles tensiones políticas internas, cambios en los subsidios europeos o la cercanía a conflictos regionales pueden introducir riesgos. Aun así, el consenso de analistas y bancos de inversión es que a mediano y largo plazo, Polonia mantendría una senda de crecimiento razonable, apoyada por una mano de obra calificada, un mercado interno robusto y su condición estratégica dentro de la Unión Europea. Para los inversionistas interesados, EPOL se convierte en un instrumento relevante para capturar la evolución de este país.
Ventajas y riesgos de invertir en el iShares MSCI Poland ETF
A continuación revisamos tanto las ventajas como los riesgos más importantes al tener en cuenta para invertir en el iShares MSCI Poland ETF:
Pros
- Exposición a mercado emergente Europeo: EPOL ofrece exposición a Polonia, que es un país emergente más sólido y con mejor crecimiento que muchos de sus similares. Si alguien quiere tener exposición a emergentes europeos en lugar de asiáticos, entonces este ETF es una buena alternativa.
- Potencial de crecimiento: Con una economía en expansión y un aumento del consumo interno, las empresas polacas pueden beneficiarse de una mayor demanda y acceso a financiamiento europeo.
- Alto rendimiento por dividendos: Con un retorno del 4.25%, EPOL puede ser atractivo para inversores que buscan ingresos pasivos, ya que ese dividendo es un punto porcentual arriba de los desarrollados.
Contras
- Alta volatilidad: EPOL ha mostrado una desviación estándar del 32% anual, indicando una mayor volatilidad en comparación con mercados desarrollados.
- Exposición sectorial concentrada: Más del 48% del ETF está compuesto por acciones del sector financiero, lo que aumenta la vulnerabilidad ante crisis bancarias o regulatorias.
- Riesgos geopolíticos: La proximidad a Ucrania y las tensiones con Rusia pueden generar incertidumbre en los mercados polacos.
Alternativas al iShares MSCI Poland ETF
Realmente no existen otros ETFs que sigan a Polonia, por lo tanto, las otras alternativas para tener exposición a este país serían ETFs que sigan a mercados emergentes europeos. El único sería el Amundi MSCI Eastern Europe Ex Russia UCITS ETF Acc.
Si queremos evitar el riesgo de concentración sectorial del que hablaba anteriormente, entonces podríamos comprar empresas cotizadas polacas haciendo análisis fundamental y selección individual de acciones.
¿Puedes incluir el iShares MSCI Poland ETF en tu portafolio?
Este tipo de ETFs concentrados en un solo país no sirven para carteras indexadas, ya que los riesgos que añaden superan los posibles retornos. Lo mejor es usarlos en carteras de rotación por países usando el ratio CAPE de Shiller y algún indicador técnico de tendencia y/o momentum.
Este tipo de estrategias son de corto y mediano plazo y debe de haber un rebalanceo y revisión constante. Por lo tanto, solo sugeribles para algunos perfiles e inversores que tengan el tiempo y conocimientos para hacer el seguimiento.
En estrategias global macro y event driven también podría entrar el EPOL. Esto implica llevar un seguimiento constante de indicadores macroeconómicos, políticas gubernamentales y tendencias regionales que afecten la cotización del ETF.
