Rendimiento de las inversiones en 2024
2024 fue quizás un año excelente para invertir en general. En todo el mundo desarrollado, las acciones alcanzaron nuevos máximos impulsadas por el entusiasmo por la inteligencia artificial, mientras que los metales preciosos y básicos, varios productos agrícolas y clases de activos alternativos vieron ganancias sustanciales.
El S&P 500, ampliamente considerado como el referente de la economía estadounidense, subió un 27% en el año, superando los 6,000 puntos por primera vez. Con tasas de interés elevadas, los bonos también han tenido un desempeño razonablemente bueno.
Es importante señalar que incluso las mejores inversiones rara vez suben en línea recta, y además, que el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.
A pesar de ello, hay algunas verdades consistentes a recordar. Sigue siendo muy difícil cronometrar el mercado; la sabiduría dicta que llevar tiempo en el mercado es mejor que el intento de cronometrar con precisión tu entrada. También es importante recordar pensar a largo plazo, mantener una cartera diversificada y gestionar tu riesgo.
Quizás lo más crucial, con todas las clases de activos en alza, es recordar mantener una actitud mesurada y resistir la tentación de participar en operaciones emocionales impulsadas por el miedo a perderse algo.
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El rendimiento pasado no es un indicador de retornos futuros.
Las mejores inversiones a seguir en 2025
Estas fueron las acciones con mejor rendimiento dentro de su clase de activos o índice en 2024.
Nvidia
Las acciones de Nvidia aumentaron aproximadamente un 2,150% en los últimos cinco años hasta alcanzar una increíble capitalización de mercado de $3.3 billones y continúa siendo el mejor actor del S&P 500. La acción de "pico y pala" de la era de la inteligencia artificial vio sus ingresos crecer un 17% trimestre a trimestre y un 94% año tras año hasta un récord de $35.1 mil millones en el T3, siendo la parte del león de estos ingresos la de centros de datos, que también alcanzó niveles récord.
El CEO Jensen Huang afirma que 'La era de la IA está en plena expansión, impulsando un cambio global hacia la computación de NVIDIA. La demanda de Hopper y la anticipación de Blackwell son increíbles mientras los creadores de modelos fundamentales escalan el preentrenamiento, postentrenamiento e inferencia. La IA está transformando cada industria, empresa y país. Las empresas están adoptando la IA para revolucionar los flujos de trabajo. Las inversiones en robótica industrial se están disparando con avances en la IA física. Y los países se despertaron ante la importancia de desarrollar su IA nacional e infraestructura.'
La empresa cuenta con algunas ventajas sobre sus rivales: arquitectura de GPU de vanguardia, desarrollo de los chips preferidos para entrenar modelos complejos de IA y aprendizaje automático, y un sólido ecosistema de desarrolladores y clientes. Sin embargo, enfrenta más competencia en los segmentos de microchips más económicos y quizás depende demasiado de TSMC de Taiwán para su fabricación.
Natwest
NatWest fue el mejor desempeño del FTSE 100 en 2024 y continúa superando las expectativas, con resultados del tercer trimestre que muestran un beneficio atribuible de £1.17 mil millones y un retorno sobre el capital tangible del 18.3%.
El CEO Paul Thwaite destaca que "la fortaleza del desempeño del Grupo NatWest se basa en el apoyo que brindamos a nuestros 19 millones de clientes en cada nación y región del Reino Unido... Como el banco más grande del Reino Unido para negocios, y uno que sirve a millones de hogares, el Grupo NatWest juega un papel clave en impulsar el crecimiento económico en todo el Reino Unido. A lo largo del tercer trimestre de 2024, hemos aumentado nuestros préstamos, ayudando a los clientes a comprar o refinanciar sus hogares o a iniciar y hacer crecer sus negocios."
El banco también señaló que, gracias a una combinación de bajos incumplimientos y un mayor optimismo entre los consumidores y las empresas, esperaba otro buen desempeño en 2025. Con la inflación quizás más persistente de lo esperado, el banco también podría beneficiarse de tasas de interés más altas por más tiempo.
A pesar de las elevadas tasas de interés, los préstamos netos aumentaron en £8.4 mil millones, aunque parte de esto se debió a la adquisición de la cartera hipotecaria de Metro Bank. En general, los ingresos totales aumentaron un 5.1% interanual a £3.77 mil millones.
El cacao
Muchas commodities blandas disfrutaron de un excelente 2024, incluyendo el jugo de naranja, los huevos y el café. Pero los mayores rendimientos provinieron de Cacao, que subió a nuevos máximos por encima de los $11,800 por tonelada.
El cacao está envuelto en una tormenta perfecta de problemas de suministro, que comenzó con dificultades derivadas del mal tiempo y enfermedades en los países productores clave, incluyendo Ghana y Costa de Marfil. Un problema clave fue las sequías en la región —agravadas por los vientos estacionales Harmattan— que también impactarán la cosecha de cacao de mediados de año recolectada en abril.
En consecuencia, la Asociación Internacional del Cacao aumentó su estimación del déficit mundial de cacao para 2023/24 a 478,000 toneladas métricas, que es el mayor déficit en unos 60 años. Los inventarios mundiales de cacao también están disminuyendo, con los inventarios de cacao monitoreados por ICE en los puertos de EE. UU. disminuyendo durante los últimos 18 meses y alcanzando un mínimo de 20 años en diciembre.
El cultivo también está sufriendo de varias plagas, incluyendo la podredumbre negra y el virus del brote hinchado, y los efectos a largo plazo del cambio climático no están ayudando. Además, la industria tiene un problema más amplio con los árboles envejecidos que están llegando al final de su vida productiva, junto con el aumento de los costos de fertilizantes, pesticidas y mano de obra. Mientras tanto, la demanda global de chocolate sigue aumentando.
El oro
El oro sirvió históricamente como el activo refugio seguro y cobertura contra la inflación durante tiempos de grave estrés económico, y esta tendencia continuó de manera confiable en 2024.
Para ponerlo en perspectiva, el Consejo Mundial del Oro señala que los bancos centrales compraron 694 toneladas del metal amarillo en los primeros tres trimestres de 2024, ligeramente por debajo del récord de 2023 pero aún cerca de máximos históricos. Y en un período de cuatro trimestres, la compra neta de 909 toneladas se mantiene muy por encima de los niveles promedio a largo plazo.
Esto marca una notable desviación de la tendencia de vender oro en décadas anteriores, y la compra ha continuado durante más de dos años.
El atractivo del oro radica en su característica de ser un activo que no está vinculado a ningún emisor o gobierno específico, proporcionando diversificación para los bancos centrales lejos de otros activos tradicionalmente seguros como el dólar estadounidense o los bonos del Tesoro de EE. UU., y esto es especialmente relevante mientras la crisis del techo de la deuda de EE. UU. sigue en curso.
El oro se disparó por encima de $2,600 por onza en 2024 y puede continuar subiendo en 2025. Sin embargo, hay cierta incertidumbre, especialmente si las políticas del próximo presidente de EE. UU., Trump, mantienen las tasas de interés más altas por más tiempo. Los analistas también están observando de cerca la demanda china, siendo el país uno de los mayores consumidores de oro.
El estaño
Quizás sorprendentemente, el estaño fue el metal base con mejor desempeño de 2024. Los futuros del estaño están actualmente en unos $29,750 por tonelada, aunque los analistas están preocupados de que China esté dispuesta a dejar que el yuan se deprecie para mantener las exportaciones en respuesta a posibles aranceles de EE. UU., lo que haría que el estaño chino sea relativamente más barato en términos de dólares.
El metal es esencial para los paneles solares, pero su uso principal es como soldadura en teléfonos, vehículos eléctricos y semiconductores, lo que lo hace crucial para las tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial. BMI proyecta que los precios del estaño alcanzarán los $45,000 por tonelada para 2033, el doble del promedio de 2016-2020 de $18,729 por tonelada, con el mercado en déficit a partir de 2028.
El estaño es históricamente volátil debido a su reducido mercado, pero parece haber un problema significativo del lado de la oferta. La producción está dominada por un puñado de países, incluyendo China, Indonesia y Myanmar, y existe un riesgo para el suministro occidental dado el ruido de sables de China con respecto a los metales críticos. Las fundiciones chinas ya están operando muy por debajo de su capacidad, con informes de que algunas incluso están utilizando relaves debido a la escasez de mineral.
Mientras tanto, la mina Man Maw en Myanmar, la más grande del mundo, suspendió la producción en agosto de 2023, mientras que las exportaciones de Indonesia colapsaron este año debido a retrasos en las aprobaciones gubernamentales y regulaciones ambientales.
El estaño podría seguir subiendo si estos problemas de suministro no se resuelven.
Resumen de las principales inversiones
2024 fue quizás un año excelente para invertir en general. En el mundo desarrollado, las acciones alcanzaron nuevos máximos impulsadas por el entusiasmo en torno a la inteligencia artificial.
- S&P 500: Considerado el referente de la economía estadounidense, subió un 27% en el año, superando los 6,000 puntos por primera vez.
- Commodities agrícolas: Muchos productos agrícolas tuvieron un excelente 2024, incluyendo el jugo de naranja, los huevos y el café. Sin embargo, los mayores rendimientos provinieron del cacao.
- Oro y estaño: Ambos tuvieron un año excelente. El oro, por su estatus de refugio seguro y las compras de los bancos centrales. El estaño, debido a problemas generalizados en el lado de la oferta.
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