Los ETFs de Small Caps representan una forma eficiente y diversificada de invertir en empresas de menor capitalización bursátil. A diferencia de las grandes corporaciones, estas pequeñas empresas tienen un mayor potencial de crecimiento y, a menudo, presentan oportunidades de inversión atractivas para quienes buscan mayores rendimientos a largo plazo. Sin embargo, también conllevan riesgos significativos, por ejemplo, como mayor volatilidad y menor liquidez en el mercado.
Los inversores que desean tener exposición a este segmento pueden beneficiarse de los ETFs, ya que ofrecen diversificación y reducen el riesgo de invertir en una sola empresa. Además, los ETFs de Small Caps permiten una exposición a diferentes industrias, desde tecnología y salud hasta materiales y consumo discrecional. A lo largo del tiempo, las pequeñas empresas han demostrado una capacidad de innovación y adaptación superior, lo que puede traducirse en mejores retornos. Pero también han tenido periodos largos de mal desempeño.
En este artículo, analizaré qué son los ETFs de Small Caps, sus beneficios y riesgos, los más populares en México y cómo deben de integrarse a un portafolio y en qué estrategias de inversión. También exploraremos algunas alternativas a estos ETFs para quienes buscan diversificación más allá del segmento de pequeñas empresas.
¿Qué son los ETFs de Small Caps?
Los ETFs de Small Caps son fondos cotizados en bolsa que agrupan acciones de empresas de baja capitalización, generalmente entre 600 y 2,000 millones de dólares. Estos ETFs permiten a los inversores obtener exposición diversificada a este segmento del mercado sin necesidad de comprar acciones individuales.
La forma en que se construyen estos ETFs es fundamental para entender su desempeño. Los índices que siguen pueden determinar la calidad de las empresas incluidas y su capacidad para generar retornos positivos. Por ejemplo, algunos ETFs se enfocan en empresas con altas tasas de crecimiento, mientras que otros pueden centrarse en aquellas que presentan bajos niveles de deuda o que han demostrado rentabilidad constante en el tiempo. Conocer los filtros del índice que replican y la composición de la cartera es clave.
Los índices de referencia para smallcaps más comunes incluyen el Russell 2000 y el S&P SmallCap 600. La diferencia fundamental entre ellos radica en su metodología de inclusión de empresas. Mientras que el Russell 2000 se basa únicamente en la capitalización de mercado, el S&P SmallCap 600 también exige que las empresas cumplan ciertos criterios de rentabilidad.
En consecuencia, el S&P SmallCap 600 ha demostrado una rentabilidad superior al Russell 2000 debido a su filtro de calidad, lo que reduce la exposición a empresas con problemas financieros. Estas diferencias metodológicas son fundamentales para entender el desempeño de estos ETFs, y una de las razones para evitar analizarlos superficialmente.
Además, es importante considerar la liquidez y los costos de inversión asociados a estos ETFs. Mientras que algunos pueden tener costos operativos bajos, otros podrían tener spreads de compra-venta más amplios y baja bursatilidad, lo que podría impactar el rendimiento neto del inversor. Esto es muy importante en México para quienes operan en el SIC.
Beneficios de invertir en ETFs de Small Caps
Invertir en ETFs de Small Caps ofrece varias ventajas:
- Potencial de crecimiento superior: Las pequeñas empresas tienen más probabilidad para crecer su capitalización de mercado que las grandes corporaciones, lo que puede traducirse en retornos superiores a largo plazo. Muchas startups o empresas emergentes que cotizan en índices de Small Caps han crecido hasta convertirse en compañías líderes en sus respectivas industrias.
- Diversificación: A través de un ETF, los inversores acceden a un amplio portafolio de pequeñas empresas, reduciendo el riesgo asociado a la selección de acciones individuales. La diversificación ayuda a mitigar el riesgo de tener una o pocas empresas que pudieran tener algún problema financiero.
- Combinación de Factores: Smallcaps es un factor que explica los retornos superiores al mercado de un portafolio compuesto por el decil más bajo por capitalización. Pero también existen otros factores como el Value. La ventaja de algunos ETFs smallcaps es que también añaden el factor value.
Riesgos asociados con los ETFs de Small Caps
Pese a sus beneficios, invertir en ETFs de Small Caps también añade ciertos riesgos, ya que en este mundillo nada es gratis.
- Mayor volatilidad: Debido a su menor tamaño y mayor incertidumbre económica, las empresas small cap tienden a experimentar mayores fluctuaciones en el precio de sus acciones. Esto puede hacer que los ETFs de Small Caps tengan variaciones más bruscas en comparación con ETFs de grandes empresas.
- Mayor riesgo de quiebra: Las small caps suelen ser más vulnerables a crisis económicas y dificultades operativas. En algunos casos, la falta de acceso a financiamiento o la falta de capacidad para competir con grandes empresas puede impactar negativamente su rendimiento. Por ejemplo, durante la fuerte alza de tasas en años recientes, las smallcaps sufrieron más que las big caps.
- Riesgo de aleatoriedad y retornos subsecuentes: tal y como expliqué en la 4ª Edición Jornada de Gestión Indexada que organizó Rankia en el 2024, añadir factores a nuestras carteras no solo nos da la opcionalidad de mejores retornos, también añade riesgos extras. El factor smallcaps ha tenido periodos prolongados de mal desempeño, aunque en los últimos 100 años haya tenido uno bueno. Si tuviéramos la mala suerte de caer en uno de esos periodos de fallo en el futuro, y dado que no vamos a invertir por 100 años, entonces podríamos llevarnos una mala sorpresa.
¿Cuáles son los ETFs de Small Caps más populares en México?
A continuación, listo algunos de los ETFs de Small Caps con mejores retornos en los últimos 5 años y disponibles en el SIC para inversores en México:
- SSGA SPDR ETFS EUROPE II PLC RUSSELL 2000 US SMALL CAP UCITS EUR
- Comisión anual: 0.30%
- Retorno 5 años: 66.66%
- Ticker: R2US N
- SPDR SERIES TRUST PORTFOLIO SMALL CAP ETF
- Comisión anual: 0.03%
- Retorno 5 años: 65.00%
- Ticker: SPSM
- ISHARES VII PLC MSCI USA SMALL CAP ESG ENH UCITS ETF USD
- Comisión anual: 0.43%
- Retorno 5 años: 63.62%
- Ticker: CUSS N
- VANGUARD INDEX FUNDS VANGUARD SMALL-CAP VIPERS
- Comisión anual: 0.05%
- Retorno 5 años: 62.29%
- Ticker: VB
- VANGUARD INDEX FUNDS VANGUARD SMALL-CAP VALUE VIPERS
- Comisión anual: 0.07%
- Retorno 5 años: 62.06%
- Ticker: VBR
- ISHARES CORE S&P SMALL-CAP ETF
- Comisión anual: 0.06%
- Retorno 5 años: 59.77%
- Ticker: IJR
- VANGUARD SCOTTSDALE FUNDS VANGUARD RUSS2000IDX FD ETF SHS
- Comisión anual: 0.10%
- Retorno 5 años: 59.02%
- Ticker: VTWO
¿Cómo incluir ETFs de Small Caps en tu estrategia de inversión?
Para incluir ETFs de Small Caps en tu cartera, es recomendable seguir estas pautas:
- Entender los riesgos que añaden: de esta forma no nos llevaremos sorpresas negativas y sabremos si están en sintonía con nuestro perfil de inversión.
- Asignación de activos: Determinar el porcentaje de nuestra cartera que destinaremos a small caps. Esto depende del perfil de riesgo y volatilidad, del horizonte temporal y de los objetivos futuros.
- Rebalanceo periódico: dado que no todos los años las smallcap lo hacen bien, entonces debemos de estar preparados para comprar más cuando han caído, y vender un poco cuando han subido más allá de su ponderación inicial.
Alternativas a los ETFs de Small Caps
Si bien los ETFs de Small Caps son una buena opción para diversificar una cartera, existen otras alternativas:
- Factor Momentum: Pocas veces se menciona, pero es uno de los mejores factores y con mejores resultados que el smallcaps.
- ETFs Small Caps países emergentes: En los emergentes hay más Small Caps sub valuadas que en los desarrollados, y el factor ha tenido mejor retorno ahí en plazos mayores a 15 años.
- ETFs de MidCap: Las Mid Cap son empresas de mediana capitalización que tienen menor volatilidad y menor incertidumbre económica, pero también mayor potencial de retorno.
