Descubre por qué algunas empresas reparten dividendos y otras no, con ejemplos claros de compañías que distribuyen o reinvierten sus ganancias. Aprende a identificar estrategias de inversión, ventajas y desventajas del pago de dividendos, y cómo diversificar tu portafolio.
¿Qué son los dividendos? Al comprar acciones al contado, existen dos formas principales de generar ingresos: por la apreciación del precio de la acción o por los dividendos. Cuando una empresa tiene buenas proyecciones de crecimiento, muchos inversionistas optan por una estrategia de comprar y mantener, buscando obtener ganancias con el incremento del precio de la acción a futuro. Sin embargo, quienes buscan generar ingresos pasivos suelen enfocarse en los dividendos como su estrategia principal.
Esta estrategia de inversión en bolsa es ideal para perfiles conservadores, con objetivos de largo plazo, ya que ofrece una remuneración constante sin depender de la evolución diaria de los precios en el mercado bursátil. Es como invertir en un instrumento de renta fija. Ahora bien, ¿realmente conviene comprar acciones únicamente por los dividendos?
¿Por qué las empresas distribuyen dividendos?
En la bolsa de valores, existen dos maneras principales de obtener rentabilidad:
Revalorización de las acciones: Consiste en comprar acciones a un precio bajo para venderlas más caras en el futuro. Aunque es una forma común, presenta riesgos de volatilidad, ya que los precios pueden subir o bajar dependiendo de diversos factores del mercado.
Pago de dividendos: Es una forma más predecible de obtener ingresos. Aquí, los inversionistas reciben un pago constante por el simple hecho de ser accionistas, independientemente de si el precio de la acción sube o baja a corto plazo.
Los dividendos son pagos que las empresas hacen a sus accionistas como una forma de distribuir parte de sus ganancias. Generalmente, son más comunes en empresas consolidadas y con flujos de caja estables. Este tipo de compañías suele ser atractivo para quienes buscan ingresos constantes sin depender tanto de las fluctuaciones del mercado.
Compartir ganancias: una ventaja de los dividendos
Los dividendos son la manera en la que las empresas comparten sus utilidades con los accionistas, ofreciendo un retorno inmediato. Para que una compañía pueda repartir dividendos, debe tener utilidades suficientes y flujos de ingresos constantes.
Por lo general, las empresas que pagan dividendos son aquellas que ya han alcanzado una etapa de madurez en su sector, lo que les permite destinar una parte de sus ganancias al pago de dividendos mientras conservan suficiente capital para reinvertir en su negocio.
Dividendos como estrategia para atraer inversionistas
Muchas empresas utilizan el pago de dividendos como una herramienta para atraer a nuevos inversionistas. Esto se debe a que los dividendos permiten obtener ingresos recurrentes, incluso si el precio de la acción no muestra movimientos significativos.
Esta estrategia es especialmente útil en mercados donde las acciones están estancadas, ya que los inversionistas siguen obteniendo beneficios a través de los pagos periódicos. En general, las empresas que distribuyen altos dividendos tienden a ser más atractivas en tiempos de incertidumbre o baja volatilidad en el mercado.
Algunas empresas pagan dividendos de manera anual, mientras que otras lo hacen trimestral o incluso mensual. La proporción de ganancias que una empresa destina a los dividendos se conoce como pay-out, y este indicador permite medir la sostenibilidad de los dividendos a largo plazo. Un pay-out sólido refleja que la empresa mantiene un equilibrio entre el reparto de utilidades y la reinversión en su crecimiento.
¿Por qué algunas empresas no pagan dividendos?
No todas las empresas reparten dividendos, y esto puede deberse a varias razones: su política de dividendos, el tamaño de la compañía, la necesidad de financiar el desarrollo de nuevos productos o el sector en el que operan. Sin embargo, la principal razón por la que algunas empresas no distribuyen dividendos es porque necesitan esos fondos para invertir en sus proyectos y mantener su crecimiento.
Empresas de crecimiento y reinversión de utilidades
Las empresas consideradas de "crecimiento" suelen optar por no pagar dividendos, ya que reinvierten sus ganancias para expandirse y fortalecer su posición en el mercado. En este caso, los inversionistas no reciben un pago directo, pero su recompensa llega a través de la revalorización del precio de las acciones.
Este escenario es común en compañías tecnológicas como Amazon (AMZN), Tesla (TSLA) o Alphabet (GOOG). Al invertir en estas acciones, el inversionista no obtiene dividendos, pero sí tiene la posibilidad de beneficiarse si el precio de las acciones aumenta gracias al crecimiento de la empresa. Estas compañías destinan sus utilidades a mejorar sus operaciones, desarrollar nuevos productos o capturar una mayor cuota de mercado, lo que eventualmente puede traducirse en un incremento del valor de sus acciones.
Recompra de acciones: otra estrategia para beneficiar a los accionistas
En lugar de repartir dividendos, algunas empresas optan por realizar recompras de acciones. Esta estrategia consiste en que la compañía adquiere parte de sus propias acciones en el mercado, lo que reduce el número total de acciones en circulación.
Al reducirse la cantidad de acciones disponibles, los accionistas que no venden obtienen una participación proporcional mayor en la empresa, lo que puede aumentar los beneficios por acción (EPS, por sus siglas en inglés) y, en consecuencia, hacer más atractivas sus inversiones a largo plazo.
Argumentos a favor y en contra de la distribución de dividendos
La distribución de dividendos no sigue un estándar fijo, y cada empresa es libre de decidir si utiliza sus utilidades para reinvertir en su negocio o para distribuir ganancias entre los accionistas. Para muchos inversionistas, esta estrategia basada en dividendos es vista como una alternativa más segura frente a la espera de la revalorización de las acciones. Además, permite a los inversionistas decidir qué hacer con el dinero obtenido, como reinvertirlo en nuevas oportunidades más atractivas. A continuación, revisaremos los principales argumentos a favor y en contra de la distribución de dividendos.
Argumentos a favor de la distribución de dividendos
Los dividendos como una fuente de rentabilidad
Para muchos inversionistas, los dividendos han sido una parte importante de los rendimientos totales en los mercados, especialmente en periodos donde las bolsas se han mantenido planas o con poca variación. Por ejemplo, entre 1930 y 2017, los dividendos representaron aproximadamente el 42% de la rentabilidad total del índice S&P 500, según datos de Hartford Funds. Esto demuestra que, incluso en épocas de incertidumbre o bajo crecimiento en el precio de las acciones, los dividendos pueden ser una fuente estable de ingresos para los inversionistas.
Las acciones de empresas con dividendos crecientes superan al mercado
Aunque podría parecer contradictorio, históricamente las acciones de empresas que pagan y aumentan sus dividendos de manera constante han tenido un desempeño superior al de aquellas compañías que no distribuyen dividendos. Rendimiento de las empresas con dividendos crecientes
Esta tendencia ha sido observada durante décadas, lo que convierte a la estrategia de invertir en empresas con dividendos crecientes en una opción atractiva para quienes buscan rendimientos a largo plazo.
Ayuda psicológica en momentos difíciles del mercado
Uno de los principales enemigos de los rendimientos a largo plazo en la bolsa son las emociones humanas. Cuando los mercados enfrentan caídas, muchos inversionistas tienden a vender en el peor momento. Sin embargo, al invertir en empresas de calidad o ETFs centrados en dividendos crecientes, los inversionistas tienen un incentivo adicional para mantener sus posiciones: los pagos periódicos de dividendos.
Esta entrada de ingresos ayuda a reducir el estrés psicológico durante periodos de volatilidad, fomentando la paciencia y evitando decisiones impulsivas que puedan afectar negativamente los resultados.
Argumentos en contra del pago de dividendos
Aunque los dividendos son una fuente de ingresos atractiva para muchos inversionistas, no todas las empresas optan por repartirlos. Esto se debe a que, en algunos casos, las compañías operan en mercados con un crecimiento tan acelerado que no pueden destinar recursos al pago de dividendos sin comprometer sus planes de expansión. Prefieren reinvertir las ganancias para mantenerse competitivas y generar valor a largo plazo para sus accionistas.
Algunos inversionistas consideran esta estrategia una ventaja, ya que pueden vender parte de sus acciones si necesitan generar ingresos periódicos, evitando así costos adicionales e impuestos asociados al cobro de dividendos. A continuación, exploramos los principales argumentos en contra del pago de dividendos.
Los dividendos no son dinero "gratis"
Cuando una empresa reparte dividendos, el monto pagado se descuenta directamente del precio de sus acciones. Por ejemplo, si una empresa destina 50 millones de pesos al pago de dividendos, el valor total de la compañía se reduce en esa misma cantidad.
Aunque existe debate entre los inversionistas sobre si este descuento tiene un impacto real en la rentabilidad a largo plazo, el hecho es que el precio de la acción disminuye en el momento del pago del dividendo, algo que no puede ignorarse al analizar el beneficio neto para los accionistas.
Eficiencia fiscal limitada
Uno de los puntos más criticados sobre los dividendos es el impacto fiscal que generan. Cada vez que un inversionista recibe un dividendo, debe reportarlo ante el Servicio de Administración Tributaria (SAT) y pagar los impuestos correspondientes, lo cual reduce el rendimiento neto de la inversión.
En contraste, si una empresa no paga dividendos y reinvierte sus ganancias, los inversionistas pueden aprovechar el efecto del interés compuesto sin generar una carga fiscal inmediata, y decidir vender sus acciones solo cuando lo necesiten, optimizando así el pago de impuestos.
Menor diversificación
El número de empresas que pagan dividendos a nivel mundial ha disminuido en las últimas décadas. Por ejemplo, en 1991, el 71% de las acciones globales ofrecían dividendos, pero para 2012 esta cifra se redujo al 61%.
Esto implica que, si un inversionista se enfoca exclusivamente en empresas que distribuyen dividendos, su círculo de opciones se vuelve más limitado, afectando negativamente la diversificación de su portafolio. La falta de diversificación puede aumentar el riesgo, ya que una cartera menos variada está más expuesta a los altibajos de sectores específicos.
Ejemplos de empresas que distribuyen dividendos
Algunas compañías han mantenido una política consistente de pago de dividendos durante muchos años, incluso en momentos de crisis. Este selecto grupo incluye empresas que han incrementado sus dividendos de manera continua durante 25 o hasta 50 años, y son conocidas como los "Aristócratas del Dividendo" o los "Reyes del Dividendo". Estas empresas son especialmente atractivas para los inversionistas que buscan ingresos pasivos constantes.
Empresa
Ticker
ISIN
Exxon Mobil Corp.
XOM
US30231G1022
Johnson & Johnson
JNJ
IE00BY7QL619
JPMorgan Chase & Co.
JPM
US46625H1005
Procter & Gamble
PG
US7427181091
Coca-Cola y Johnson & Johnson: ejemplos de consistencia
Coca-Cola y Johnson & Johnson son dos ejemplos de empresas que pertenecen al grupo de los "Reyes del Dividendo". Estas compañías han logrado mantener e incrementar sus pagos de dividendos de manera sostenida a lo largo de las décadas, convirtiéndose en opciones de inversión confiables incluso en escenarios económicos adversos.
En 1991, el 71% de las acciones a nivel mundial ofrecían dividendos, pero esta cifra disminuyó al 61% en 2012. A pesar de esta tendencia, empresas como las mencionadas han demostrado su capacidad de adaptarse a los cambios del mercado sin comprometer sus políticas de reparto de utilidades, lo que las hace especialmente valiosas para los inversionistas interesados en estrategias de ingresos pasivos. Reyes del dividendo
Ejemplos de empresas que no distribuyen dividendos
Aunque muchas empresas optan por distribuir dividendos para atraer inversionistas interesados en ingresos recurrentes, no todas lo hacen. Que una empresa no reparta sus ganancias no significa que sea menos atractiva como inversión. En muchos casos, estas compañías reinvierten sus utilidades en crecimiento, innovación o expansión, lo que puede traducirse en una mayor valorización de sus acciones a largo plazo.
¿Por qué invertir en empresas que no reparten dividendos?
El hecho de que una compañía no distribuya dividendos puede indicar que está destinando sus ganancias a financiar su crecimiento, desarrollando nuevos productos o expandiendo su participación en el mercado. Este enfoque puede resultar más beneficioso para los inversionistas a largo plazo, ya que el valor de las acciones podría aumentar de manera significativa.
Por otro lado, invertir únicamente en empresas que pagan dividendos no garantiza una inversión sostenible. Algunas compañías continúan distribuyendo dividendos incluso cuando no generan suficiente flujo de efectivo, solo para mantener su compromiso histórico con los accionistas, lo que a largo plazo podría ser insostenible.
Al elegir en qué empresas invertir, no debemos guiarnos exclusivamente por si pagan o no dividendos. Es esencial realizar un análisis detallado, considerando cómo genera ingresos la compañía, cuáles son sus perspectivas futuras y cómo utiliza sus recursos.
Si la rentabilidad proviene del dividendo, es un punto positivo, pero no debería ser el único criterio. Empresas como Amazon, Tesla o Berkshire Hathaway han demostrado que su reinversión de utilidades puede generar resultados sobresalientes, superando incluso a muchas empresas que reparten dividendos de manera constante.
