Muchos nos hemos preguntado ¿por qué los niveles de la paridad del dólar -peso, (USD/MXN) se encuentra alrededor de los $18.00?, esto se puede explicar por diversos factores y ninguno necesariamente corresponde al factor absoluto de dichos niveles del dólar – peso.
Comenzamos por exponer que de acuerdo con la “Minuta de la reunión de la Junta de Gobierno del Banco de México” publicada el 9 de febrero del presente año, en la decisión de la política monetaria se votó por unanimidad aumentar en 50 puntos base el objetivo de la Tasa de Interés Interbancaria a un día ubicándola en 11.00%. Esto haciendo un comparativo a nivel mundial, México se ubica en el lugar 33 de un Ranking de 147 países con las Tasas de Interés más altas (mapa 1), siendo el primero Zimbabue con una Tasa de Interés del 150% y el país con la Tasa de Interés más baja de acuerdo con este Ranking se ubica Japón con un nivel de -0.1%.
Tasas de Interes
Estados Unidos tiene una Tasa de Interés en un rango de 4.50% a 4.75% y se ubica en el lugar 99 del Ranking, lo cual nos puede explicar que el diferencial de Tasas de Interés entre Estados Unidos versus México es muy amplio y esto puede explicar que es atractiva para que exista un mayor flujo de capitales extranjeros al país, por el pago de interés de una inversión en un Bono mexicano. Cabe mencionar algo muy importante, la inflación anual en Estados Unidos hoy en día es del 6.40% y la de México es de 7.91%, por tanto, existe una Tasa de interés positiva en México descontando la inflación, es decir, una Tasa de Interés Real.
Tasa de Inflación
La Inflación en México es un tema de gran preocupación ya que no cede a pesar de una Política Monetaria cada vez más restrictiva, esto también a causa de choques externos como la interrupción en las cadenas de suministro aun no recuperadas en su totalidad por el COVID, un conflicto bélico entre Rusia y Ucrania que hace unos días varios países apoyaron con iluminación de la bandera de Ucrania sus monumentos por cumplirse un año de estos hechos, así mismo, la gran volatilidad de los precios de las materias primas no permite que converge la inflación de acuerdo a niveles normales establecidos por Banco de México de un 3%.
Las reuniones y comunicados de prensa del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), son un eje central para lo que se conoce como “descuento del mercado”, es decir, los precios de los activos financieros en este caso el precio del USD/MXN, reacciona con antelación ante los indicadores principalmente económicos que afectan de manera directa o indirectamente a un valor futuro dado de un indicador de gran relevancia, por ejemplo, la Inflación o el Producto Interno Bruto (PIB). Las últimas reuniones de este Comité dirigido por Jerome Powell, ha comentado que existirá una moderada inflación en los próximos meses, que hay agotamiento entre la oferta y demanda de sectores como la manufactura con una contracción promedio trimestral del 0.7%, también la minería, la actividad residencial entre otros, así mismo, una Tasa de Desempleo que se desacelera, al igual que la baja en las solicitudes por desempleo, todo suma para que la inflación sea alta y no le permita a la FED mantener o bajar las tasas, sino al contrario, subirlas aunque de manera paulatina.
Paridad USD MXN
La FED tiene actualmente uno de los objetivos principales, bajar la inflación hasta el nivel permitido que es del 2%, sin embargo, durante el contexto más complicado, la FED implemento una estrategia muy agresiva de flexibilización cuantitativa¸ incorporando alrededor de $700 mil millones de dólares en compras de activos, en junio del 2020 su programa QE (Quantitative Easing) fue una compra de $80 mil millones de dólares en valores del Tesoro y $40 mil millones de dólares en hipotecas, valores respaldados por un mes. Esto provoco un exceso en la Demanda y desequilibro en la Oferta, y es por eso, que hoy día la FED reduce su Hoja de Balance el llamado “Tapering” y si un Banco Central cambia de manera rápida sus operaciones una vez llegado el objetivo del QE puede llevar al país a una recesión, y se esta viendo reflejado en los indicadores económicos de Estados Unidos.
Conclusión:
No se le puede atribuir a un solo factor el comportamiento de la paridad USD/MXN, adicionalmente a ello en el contexto actual de lo todo lo comentado anteriormente, una correcta lectura de esta situación es que el dólar esta perdiendo frente al peso mexicano, por las consecuencias económicas y financieras derivado del a priori y post de la pandemia, que no necesariamente fue la consecuencia de la actual desaceleración económica mundial.
Se puede especular que una vez restablecido a niveles sostenibles y permitidos los indicadores económicos de Estados Unidos y una posible lentitud de recuperación de los indicadores económicos mexicanos, el Peso podría sufrir un descalabro y volver a llegar a niveles de los $20 pesos por dólar
Adicionalmente, si continua una baja lenta de la inflación de Estados Unidos y un Tapering cade vez mas agresivos orillara a la FED a subir un poco mas su Tasa de Interés, impactado favorablemente al peso mexicano que podría buscar los $17.50 o los $17.00 y mantenerse en esos niveles de los $17 y $18 pesos por dólar, esto no necesariamente por varios meses, sin embargo, analistas mencionan una recuperación económica mundial a mediados del 2024 y principios del 2025, así que podemos decir, que aún estamos dentro de una recesión económica mundial.
