El Oro, llamado activo refugio, está presente en muchas carteras, desde indexadas pasivas como la Cartera Permanente, hasta en estrategias de rotación y tácticas. Pero otra forma de tener exposición a este metal precioso es invertir en mineras de oro, obviamente esta exposición tiene otro perfil de riesgo.
Una buena alternativa para hacerlo es a través de un ETF para ahorrarnos el tiempo del análisis individual de acciones y también tener una cartera diversificada de forma sencilla, rápida y barata.
Hoy voy a analizar a detalle el ETF GDX de VanEck que precisamente tiene en su pancita mineras de Oro.
¿Qué es el ETF GDX de VanEck?
El VanEck Gold Miners ETF (GDX) es uno de los fondos cotizados en bolsa (ETF) más populares para invertir en la industria minera del oro. Este ETF busca replicar el rendimiento del NYSE Arca Gold Miners Index (GDMNTR), que sigue a las principales empresas dedicadas a la extracción de oro en el mundo. Fue lanzado en mayo de 2006 y ha sido un referente para aquellos inversionistas que buscan exposición indirecta al oro a través de acciones de empresas mineras.
Tiene activos bajo gestión de 13 mil millones de dólares y su cartera está compuesta por 62 empresas. Su divisa base es el USD y su método de réplica es física completa. Tiene una comisión anual de 0.50%.
A diferencia de los ETFs que invierten en oro físico, como el SPDR Gold Shares (GLD), el GDX ofrece la posibilidad de participar en la rentabilidad de las compañías mineras. Las mineras de oro no solo generan ingresos por la extracción y venta del metal precioso, sino también por inversiones en infraestructura, propiedades y tecnología que pueden generar mayores rendimientos a lo largo del tiempo gracias a los royalties y dividendos. Sin embargo, también están sujetas a riesgos operacionales, regulatorios y de mercado que afectan su desempeño.
El atractivo del GDX radica en su potencial de crecimiento. Cuando los precios del oro suben, las mineras suelen beneficiarse de manera desproporcionada, ya que sus costos de producción suelen mantenerse estables, mientras que el precio de venta del oro aumenta, incrementando sus márgenes de ganancia. Por otro lado, en periodos de caída del precio del oro, estas compañías pueden verse afectadas negativamente debido a la presión en sus ingresos y la posible reducción en inversiones en exploración y producción.
Composición del ETF GDX: Principales mineras de oro
El GDX está compuesto por una selección de las principales compañías mineras de oro a nivel mundial. Su enfoque es ponderado por capitalización de mercado, lo que significa que las empresas más grandes tienen un peso mayor dentro del fondo. Esto implica que las fluctuaciones en los precios de las acciones de las compañías de mayor peso pueden influir significativamente en el rendimiento general del ETF.
A febrero de 2025, las 10 principales posiciones del GDX son:
Empresa | Ticker | Peso en el ETF (%) |
Newmont Corp | NEM | 11.98% |
Agnico Eagle Mines Ltd | AEM | 11.86% |
Wheaton Precious Metals Corp | WPM | 7.68% |
Barrick Gold Corp | GOLD | 7.62% |
Franco-Nevada Corp | FNV | 6.76% |
Gold Fields Ltd | GFI | 4.53% |
AngloGold Ashanti Plc | AU | 4.18% |
Kinross Gold Corp | KGC | 3.71% |
Northern Star Resources Ltd | NST AU | 3.51% |
Zijin Mining Group Co Ltd | 2899 HK | 3.18% |
Rendimiento histórico del ETF GDX
El rendimiento del ETF GDX está estrechamente ligado al precio del oro y a las condiciones del sector minero. Históricamente, este ETF ha mostrado un comportamiento cíclico, con grandes alzas en momentos de apreciación del oro y correcciones bruscas en periodos de caída del metal precioso. Durante las últimas décadas, ha demostrado una correlación positiva con el oro, aunque con mayor volatilidad debido a los costos operativos y financieros de las empresas mineras.
La siguiente gráfica muestra su desempeño Vs el ETF GLD que sigue al Oro desde la creación del GDX:
A largo plazo no parece una alternativa viable al Oro, pero si revisamos la gráfica para diferentes periodos, nos daremos cuenta que el ETF GDX sirve más para estrategias tácticas y de rotación, ya que sus movimientos son más amplios debido a una mayor volatilidad.
Ventajas y riesgos de invertir en el ETF GDX
Pros
- Exposición diversificada: En lugar de invertir en una sola minera de oro, GDX ofrece acceso a un portafolio amplio de empresas.
- Apalancamiento sobre el precio del oro: Las empresas mineras pueden beneficiarse de aumentos en el precio del oro de manera más pronunciada que el metal mismo.
- Liderazgo en el sector: Incluye las compañías mineras más importantes y financieramente sólidas.
- Potencial de ingresos por dividendos: Algunas de las mineras en la cartera reparten dividendos, ofreciendo un flujo adicional de efectivo.
Contras
- Alta volatilidad: Las mineras de oro suelen ser más volátiles que el oro físico.
- Dependencia del precio del oro: Un mercado bajista en el oro puede impactar negativamente a las acciones mineras.
- Costos de producción: Factores como el costo de extracción y regulaciones ambientales pueden afectar la rentabilidad de las mineras.
- Riesgo geopolítico: Muchas empresas mineras operan en países con riesgos políticos y regulatorios elevados.
GDX vs. otros ETFs de oro: ¿Cuál elegir?
Existen diversas opciones para invertir en oro mediante ETFs. Algunas alternativas al GDX incluyen:
- SPDR Gold Shares (GLD): Invierte directamente en oro físico.
- iShares Gold Trust (IAU): Similar a GLD, pero con menores costos.
- VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ): Se enfoca en mineras junior con mayor potencial de crecimiento, pero mayor volatilidad y riesgo.
- Sprott Gold Miners ETF (SGDM): Selecciona mineras con fundamentos sólidos.
Para elegirlos, todo depende de nuestra estrategia de inversión y perfil de inversionista. Si tenemos carteras indexadas pasivas que requieran exposición a oro, entonces lo mejor sería un ETF como IAU que tiene la comisión mas baja.
Si usamos estrategias de rotación o tácticas, entonces el GDX o incluso el GDXJ podrían servir, pero todo dependerá de nuestra tolerancia a la volatilidad y riesgo.
¿Cómo comprar el ETF GDX desde Latinoamérica?
Para invertir en el ETF GDX desde México, se pueden seguir estos pasos:
- Apertura de cuenta en un bróker o casa de bolsa regualda: Plataformas como GBM+, Interactive Brokers, o eToro permiten operar con GDX.
- Depósito de fondos: Se puede transferir dinero desde una cuenta bancaria local a la plataforma.
- Elige una estrategia adecuada a tu perfil
- Compra del ETF: Buscar el ticker GDX y realizar la compra según el monto deseado.
- Seguimiento y gestión: Evaluar periódicamente el desempeño del ETF y decidir si mantener o vender según las condiciones del mercado.
