Las acciones en circulación representan el número total de acciones de una empresa en poder de sus accionistas, incluidos los bloques de acciones que pertenecen a inversores institucionales y las acciones restringidas en posesión de personas con información privilegiada y funcionarios de la compañía.
Las acciones en circulación, se reflejan en el balance de una empresa como "Capital social".
El número de acciones en circulación juegan un papel trascendental en el cálculo de métricas importantes como la capitalización de mercado, las ganancias por acción (EPS) y el flujo de efectivo por acción (CFPS).
Sin embargo, el número de acciones en circulación no es constante y puede variar significativamente con el tiempo.
Definición de acciones en circulación
Las acciones en circulación de una empresa son aquellas que están accesibles a los inversionistas en el mercado secundario.
Esta categoría de acciones comprende todas las acciones restringidas propiedad de los funcionarios y personas con información privilegiada (empleados senior) de la compañía, así como la porción de capital en poder de inversionistas institucionales, como fondos mutuos, fondos de cobertura y fondos de pensión.
Las acciones están disponibles para su negociación en el mercado secundario después de ser autorizadas, emitidas y posteriormente compradas por inversores que luego se convierten en propietarios de acciones o accionistas de la empresa.
Los accionistas de acciones ordinarias generalmente tienen derecho a participar en las asambleas anuales de accionistas y también pueden votar por la junta directiva de la empresa.
¿Cómo se define el término "acciones en circulación"?
Las acciones en circulación es la parte del capital de una empresa que actualmente es propiedad de sus accionistas, y que abarca bloques de acciones en poder de inversores institucionales y acciones restringidas en posesión de los funcionarios y personas con información privilegiada de la empresa.
¿Cuál es la diferencia entre acciones en circulación y acciones autorizadas?
Las acciones autorizadas de una empresa representan el número máximo posible de acciones que puede emitir, y pueden ser sustancialmente mayores que las acciones en circulación.
Si bien las acciones en circulación comprenden las acciones autorizadas en poder o vendidas a los accionistas de la corporación, excluyendo las acciones en tesorería, el número real de acciones en circulación puede ser igual o menor que las acciones autorizadas.
Por ejemplo, una empresa puede autorizar la creación de diez millones de acciones para su oferta pública inicial y terminar emitiendo solo nueve millones de ellas.
Las acciones en circulación representan la cantidad total de acciones disponibles en el mercado abierto, incluidos los bloques de acciones propiedad de inversores institucionales y las acciones restringidas en poder de personas con información privilegiada y funcionarios de la empresa.
El número de acciones en circulación indica el total de acciones que actualmente poseen los inversionistas y ejecutivos de la compañía. Por el contrario, el número de acciones emitidas significa el número total de acciones negociadas alguna vez en el mercado de valores, incluidas las acciones que la empresa recompró y mantiene en su tesorería.
El "float" se refiere a las acciones disponibles para negociación pública, excluyendo las de la tesorería de la empresa y las acciones propiedad de los ejecutivos.
¿Cómo se determina la cantidad de acciones en circulación de una empresa?
Las acciones en circulación y las acciones en tesorería se diferencian en que estas últimas se refieren a las acciones en poder de la empresa y que no están disponibles para la venta en el mercado abierto. El número total de acciones emitidas resulta de la combinación de las acciones en circulación y las acciones propias.
Las empresas que cotizan en bolsa tienen la responsabilidad de proporcionar a los inversores información completa sobre su capital social en su hoja de balance, incluido el número de acciones emitidas y en circulación. Dichos datos suelen estar disponibles en la sección de relación con inversionistas del sitio web de la empresa o en los sitios web de las bolsas de valores locales.
En México, los reportes trimestrales que realizan las compañías públicas para la supervisión de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) contienen información sobre las acciones en circulación.
Una cantidad de acciones en circulación es un valor importante para cualquier inversionista, ya que se incluye en el último cálculo de capitalización de mercado y ganancia por acción, como se muestra a continuación:
La compañía A ha emitido 25,800 acciones y ha ofrecido 2,000 acciones a dos socios, y han retenido 5,500 acciones en la tesorería.
· Fórmula de acciones en circulación: Acciones emitidas - acciones propias - acciones restringidas = 25,800 - 5,500 - (2 x 2,000) = 16,300.
· Supongamos que el stock está actualmente en $ 35.65. Por lo tanto, la capitalización de mercado de la empresa es de 16,300 x $ 35.65 = $ 581,095.
· La empresa A tiene un ingreso neto de $ 12,500 según los últimos datos financieros. Por lo tanto, las ganancias por acción de la empresa son de $ 12,500 / 16,300 = $ 0.77.
Después de tres meses, la gerencia de la compañía decide una recompra de acciones de 1,000 acciones. El precio de las acciones después de 3 meses es de $ 36.88.
· Por lo tanto, existencias pendientes después de tres meses = 16,300 - 1, 000 = 15,300.
· Capitalización de mercado después de tres meses = 15,300 x $ 36.88 = $ 564,264
· EPS después de tres meses = $ 12,500 / 15,300 = 0.82
A medida que el número de acciones en circulación disminuye en 1,000, el EPS de la compañía aumenta en 6.54%.
· Además, las acciones en circulación es un parámetro importante utilizado en el cálculo del precio al valor en libros (relación P / B), que es un indicador de cuánto pagan los accionistas por los activos netos de una empresa.
Adicionalmente, el número total de acciones en circulación también se puede calcular dividiendo la capitalización de mercado de una empresa por el precio actual de sus acciones.
¿Por qué es importante conocer la cantidad de acciones en circulación de una empresa?
El número de acciones en circulación de una empresa es utilizado ampliamente en el cálculo de varias métricas financieras importantes, tales como, la capitalización de mercado y el ratio de ganancias por acción (EPS).
Es valioso reconocer que las acciones en circulación de una empresa pueden fluctuar con el tiempo, especialmente para las empresas de tecnología que experimentan un rápido crecimiento. Estas empresas a menudo utilizan deuda convertible e incentivos de acciones para sus empleados, para financiar su expansión. Por el contrario, es probable que las empresas tradicionales con un crecimiento constante tengan un número de acciones en circulación igual al número de acciones totalmente diluidas.
Si bien las acciones en circulación afectan la liquidez de una acción, el nivel de liquidez depende en gran medida de su flotación de acciones. Por ejemplo, una empresa puede tener 100 millones de acciones en circulación, pero si 95 millones de esas acciones están en manos de personas internas e instituciones, la liquidez de las acciones puede limitarse a solo cinco millones de acciones.
¿Pueden las empresas recomprar acciones en circulación?
Cuando una empresa cree que sus acciones están infravaloradas, puede optar por implementar un programa de recompra de acciones, el cual tiene el objetivo de recomprar algunas de sus acciones emitidas a un precio favorable.
La recompra ayuda a aumentar el valor de mercado de las acciones restantes que están disponibles en el mercado abierto, y también mejora las ganancias por acción (EPS) de la empresa al dividir las ganancias entre un número menor de acciones. Como resultado, la recompra de acciones aumenta el ingreso por acción, aumentando así el valor de cada acción.
Además de aumentar el valor de las acciones existentes, la recompra de acciones también se puede usar para evitar la dilución de los accionistas que podría resultar de futuras opciones de compra de acciones para empleados o subvenciones de capital. Además, las empresas con reservas de efectivo sustanciales en sus balances pueden estar en una mejor posición para recomprar sus acciones de manera más agresiva, reduciendo así el número de acciones en circulación y aumentando sus ganancias por acción utilizando su efectivo existente.
¿Qué sucede con las acciones en circulación cuando una empresa emite nuevas acciones?
Las acciones en circulación de una empresa pueden variar debido a varios factores. El número de acciones en circulación puede aumentar si la empresa emite acciones adicionales, o si los empleados ejercen opciones sobre acciones u otros instrumentos financieros.
Cuando una empresa decide recaudar fondos a través de una oferta pública inicial (IPO), intercambia participaciones de capital en la empresa por financiamiento. Un aumento en el número de acciones en circulación mejora la liquidez, pero también aumenta la dilución.
Las acciones en circulación pueden computarse como básicas o totalmente diluidas. El número básico de acciones en circulación se refiere al número actual de acciones disponibles en el mercado secundario.
Por otro lado, las acciones en circulación totalmente diluidas tienen en cuenta los valores diluidos, como los convertibles (warrants, opciones, acciones preferentes, etc.).
Los warrants son instrumentos que le dan al titular el derecho de comprar más acciones en circulación de la tesorería de la compañía. Cada vez que se activan los warrants, las acciones en circulación aumentan mientras que el número de acciones de tesorería disminuye. Por ejemplo, supongamos que XYZ emite 100 warrants. Si se activan todas estas garantías, XYZ tendrá que vender 100 acciones de su tesorería a los tenedores de garantías.
Por lo tanto, si una empresa tiene valores diluyentes, eso implica un aumento potencial en el número de acciones en circulación en el futuro.
¿Cómo afecta el aumento de acciones en circulación al precio de las acciones existentes?
Las divisiones de acciones pueden causar un aumento en el número de acciones en circulación, mientras que las divisiones de acciones inversas conducen a una disminución en el número de acciones en circulación.
Las divisiones de acciones generalmente se realizan para hacer que las acciones de una empresa sean más accesibles para los inversores individuales y para mejorar la liquidez.
Por otro lado, las divisiones inversas de acciones se usan comúnmente para cumplir con el requisito de precio mínimo para cotizar en una bolsa.
Si bien una reducción en el número de acciones en circulación puede tener un impacto adverso en la liquidez, también podría desalentar las ventas en corto ya que tomar prestadas acciones para ventas en corto se vuelve más desafiante.
Las empresas pueden anunciar una división de acciones para atraer a más inversores. Una división de acciones de 2 por 1, por ejemplo, reduce el precio de una acción en un 50% mientras duplica el número de acciones en circulación.
Las divisiones de acciones generalmente ocurren cuando las empresas buscan reducir el precio de sus acciones, lo que lleva a un aumento de la liquidez debido a la mayor cantidad de acciones en circulación.
Por el contrario, una división inversa de acciones ocurre cuando una empresa busca aumentar el precio de sus acciones. Esto a menudo se hace para cumplir con los requisitos de cotización, que a menudo especifican un precio mínimo de acción.
¿Cómo afecta la recompra de acciones en circulación al número de acciones en circulación?
Una empresa puede reducir su número de acciones en circulación mediante la implementación de un programa de recompra de acciones, que consiste en recomprar algunas de sus acciones emitidas. Dicho programa puede iniciarse si la empresa cree que sus acciones están infravaloradas.
Al recomprar sus propias acciones, la empresa puede aumentar el valor de mercado de las acciones restantes y mejorar en general, las ganancias por acción. La reducción de acciones en circulación mediante la recompra de acciones saca a estas del mercado abierto.
¿Qué papel juegan las acciones en circulación en la determinación del precio de una acción?
Las acciones en circulación de una empresa juegan un papel importante en la determinación del precio de una acción a través del concepto de oferta y demanda.
Es decir, un mayor número de acciones en circulación significa una compañía más estable dada una mayor estabilidad de precios, ya que se necesitan muchas más acciones negociadas para crear un movimiento significativo en el precio de las acciones.
Contrariamente a esto, las acciones con un número mucho menor de acciones en circulación podrían ser más vulnerables a la manipulación de precios, requiriendo que se negocien muchas acciones hacia arriba o hacia abajo para mover el precio de las acciones.
