¿Qué es el valor intrínseco y el valor extrínseco?
¿Qué es el valor intrínseco y el valor extrínseco?
El precio de una opción se compone de dos elementos: valor intrínseco, el beneficio inmediato, y valor extrínseco, que refleja las expectativas futuras. Descubre cómo estos factores interactúan y afectan a compradores y vendedores en los mercados financieros con ejemplos claros.
Las opciones financieras son herramientas versátiles que permiten a los inversores gestionar riesgos y aprovechar oportunidades en los mercados. Sin embargo, para entender su funcionamiento y tomar decisiones informadas, es crucial desglosar los componentes que determinan su precio. Este artículo explora dos elementos clave: el valor intrínseco y el valor extrínseco. A través de ejemplos prácticos, comprenderás cómo estos conceptos influyen en el precio de una opción y cómo afectan tanto a compradores como a vendedores en los mercados financieros. Valor intrínseco vs Valor extrínseco
Valor Intrínseco
El valor intrínseco es el monto que obtendrías si ejercieras una opción financiera en este momento. Representa la diferencia entre el precio actual del activo subyacente y el precio de ejercicio (strike price), siempre que esa diferencia sea positiva.
Si el valor del activo subyacente es mayor (en el caso de una opción call) o menor (en el caso de una opción put) al precio de ejercicio, la opción tiene valor intrínseco.
Si no se cumple esa condición, el valor intrínseco será cero, ya que ejercer la opción no sería rentable.
Ejemplo:
Precio de Televisa: $20.
Precio de ejercicio de la opción call: $19.
Valor intrínseco = $20 - $19 = $1.
Valor Extrínseco
El valor extrínseco, también conocido como valor temporal (Time Value), es la diferencia entre la prima total de la opción y su valor intrínseco. Representa el valor asociado a la probabilidad de que el precio del activo subyacente se mueva a favor del poseedor de la opción antes de su vencimiento.
Depende de factores como:
Tiempo restante hasta el vencimiento: Cuanto más tiempo quede, mayor será el valor extrínseco, ya que hay más posibilidades de que el precio del subyacente se mueva a favor.
Volatilidad del activo subyacente: Mayor volatilidad aumenta las probabilidades de cambios significativos, incrementando el valor extrínseco.
Ejemplo:
Prima de la opción: $1.20.
Valor intrínseco: $1.
Valor extrínseco = Prima - Valor intrínseco = $1.20 - $1.00 = $0.20.
Relación entre ambos valores
La prima de una opción es siempre la suma del valor intrínseco y el valor extrínseco:
Prima = Valor Intrínseco + Valor Extrínseco
Mientras más lejos esté el vencimiento, mayor será el valor extrínseco. Sin embargo, a medida que el vencimiento se acerca, el valor extrínseco disminuye (un fenómeno conocido como decadencia temporal o "time decay"), ya que las posibilidades de movimientos en el precio del subyacente disminuyen.
Impacto en compradores y vendedores de opciones
Compradores de opciones: Se benefician si el activo subyacente se mueve a su favor antes del vencimiento, pero pierden valor conforme se reduce el tiempo restante.
Vendedores de opciones: Se benefician de la pérdida del valor temporal, ya que reciben la prima completa al inicio y no tienen que devolver la parte correspondiente al valor extrínseco si la opción expira sin valor.
