¿Reducir la liquidez o seguir inflando la burbuja? La FED entre la espada y la pared.

Seguimos observando a los índices bursátiles en Estados Unidos alcanzando máximos históricos, técnicamente el mercado sigue mostrando fortaleza alcista y en la percepción de algunos inversores el riesgo prácticamente se ha desvanecido, en apariencia se han esfumado por el momento las señales de venta, a pesar de que sólo un minimo de emisoras son las que están alcanzado máximos.

La semana pasada se presentaron datos económicos relevantes, los datos de empleo como las nóminas no agrícolas reflejaron la creación de 943 mil (nuevos puestos de trabajo) en el mes de julio, por su parte la tasa de desempleo ya se ubica en 5.4% contra el 5.7% que estimaba el consenso de los analistas, sin embargo, estos datos a pesar de ser positivos para la economía, no son reflejo de una mejora sustancial, estos no son nuevos puestos de trabajo, son re contrataciones, los puestos de empleo perdidos el año pasados se están recuperando, no son producto de un auge económico como lo interpretan algunos analistas para justificar las altas valoraciones en el mercado.

 

 

Esta mejora nominal en el mercado laboral es un argumento para que la Reserva Federal considere comenzar a endurecer su política monetaria, ya que una de las premisas para el banco central estadounidense ha sido la recuperación del empleo, algunos miembros de la FED ya se han pronunciado sobre la necesidad de iniciar el tapering antes de lo previsto. 

Creemos que la Reserva Federal podría comenzar a realizar movimientos de manera gradual para medir la reacción del mercado y así ajustar el tono de su política, en un mercado que se mantiene eufórico a pesar de los riesgos como la nueva variante delta del Covid o las altas tasas de inflación, pero la complacencia del banco central y sus constantes récords su hoja de balance, han sido el principal catalizador en el mercado.

Este mes se realizará en Jackson Hole la reunión más importante de los banqueros centrales a nivel mundial, esta cumbre es clave porque en ella se podrían comenzar a dar señales de cuando se iniciara la reducción de estos estímulos monetarios.

 

Hemos insistido en que la retorica de la Reserva Federal ha sido anclar a la estabilidad de la economía con los máximos históricos en el mercado de valores, el último año se ha acentuado la fuerte correlación entre la inyección de liquidez y el crecimiento del precio de las acciones, cada récord de la hoja de balance, significa otro récord en los índices bursátiles, el comenzar a reducir la liquidez representaría un retroceso en las bolsas y un efecto negativo para la economía, aunado a los altos niveles de apalancamiento, definitivamente un coctel explosivo para el mercado y el sistema económico.